事件1：荃銀高科發佈23 年一季報，2023Q1 營收約6.17 億元，同比增加40.22%；歸母淨利潤約3132 萬元，同比增加53.4%。
事件2：荃銀高科擬以2.24 億元收購河北新紀元種業67.90%股權。該佈局有望進一步提升公司玉米種子市場份額，推動公司玉米種子業務持續發展。
1、公司23Q1 收入延續22Q4 高增長，種子銷售規模迅速擴張！
23Q1 公司營業收入達6.17 億，同比增長40%，主要原因是種子銷售增加。公司22Q4收入已經高增長（22Q4 收入達19.55 億，同比增長48%），在2022-23 年種子銷售季中最爲關鍵的Q4 和Q1，公司達成營業收入25.72 億元，較2021-22 年種子銷售季（21Q4+22Q1）同比增長46%，爲新一銷售季的景氣打下堅實基礎。往年Q4 是銷售季的核心時期，Q1 作爲收尾階段一般銷量較小，但是今年Q1 種子銷售的持續高增長反映出下游對於公司種子的旺盛需求。
2、擬收購河北新紀元種業公司，玉米種子佈局加速！
1）交易對價：公司擬使用募集資金2.24 億元收購河北新紀元種業有限公司67.90%股權。
2）標的質地：新紀元種業聚焦玉米種子的研發和推廣，持有玉米品種共計38 個（2023.4，中國種業大數據平臺數據）。品種區域主要分佈於河北、內蒙、雲南等地，涉及我國最主要的黃淮海、北方春玉米、西南玉米生態區，其中在京津唐地區市佔率約25%。
3）標的業績：新紀元種業2019-2021 年平均銷售量超過500 萬公斤，2021 年營業收入7443 萬元，淨利潤2686 萬元。
4）影響：本次收購新紀元種業作出承諾2023 年/24 年/25 年淨利潤不低於3,100/3,320 萬元/3,530 萬元，承諾期（2023-2025 年度）累計淨利潤不低於9,950萬。我們認爲，新紀元種業玉米品種具有創新性，此前受銷售網絡限制銷售區域主要涉及京津唐地區，未來在荃銀的銷售網絡賦能下，有望在全國主要玉米生態區進一步發揮品種優勢，增厚荃銀高科的玉米種子實力。
盈利預測：預計2023-2025 年公司實現營業收入爲41.45/48.02/56.27 億，同增18.76%/15.85%/17.17% ， 實現歸母淨利潤2.71/3.36/4.51 億， 同增16.02%/24.04%/34.41%。
如若新紀元收購事項成功完成，公司盈利有望增長，備考淨利潤：預計2023-2025年公司實現營業收入爲42.31/48.99/58.75 億，同增21.20%/15.81%/ 19.92%，實現歸母淨利潤3.04/3.57/5.04 億，同增30.24%/17.56%/41.07%。公司深耕種子行業，玉米種子業務拓展迅速，維持“買入”評級。
風險提示：行業競爭加劇；生產災害；訂單農業推廣不及預期；擬收購事項具有不確定性；擬收購標的公司盈利預測不能實現的風險。