事件：
2023 年4 月27 日，公司發佈2023 年第一季度報告。2023 年第一季度公司實現營業收入3.04 億元，同比增長22.49%；實現歸母淨利潤3,852.40 萬元，同比增長84.59%；實現扣非歸母淨利潤3,631.55 萬元，同比增長72.44%。
業績持續增長，盈利能力顯著回升：
公司積極開拓新客戶，光伏接線盒與光伏連接器產品銷量穩步增長，2023 年第一季度公司實現營業收入3.04 億元，同比增長22.49%。受原材料價格回落、公司生產效率、運營效率提升驅動，公司盈利能力顯著回升。2023 年第一季度公司銷售毛利率爲20.68%，同比提升4.49pct；淨利率爲12.67%，同比提升4.27pct。
2023 年第一季度公司實現歸母淨利潤3,852.40 萬元，同比增長84.59%。公司客戶資源優勢明顯，是細分領域內具備較強競爭優勢的企業之一。預計未來業績有望隨行業驅動與公司自身競爭力和產能的增強不斷提升。
持續擴大產能，研發和創新能力領先：
根據公司公告，公司積極推動光伏接線盒產品和光伏連接器產品產能的擴產，2022 年度接線盒產能爲 7000 萬套，連接器產能爲 1 億套，2023 年預計將實現接線盒產能 1 億套，連接器產能 1.2 億套。
充足的產能將爲公司業績提升奠定基礎。此外，公司研發和創新能力領先，在電流電壓承載能力、耐候性和智能保護方面具有技術優勢，已成爲光伏組件廠重要合作伙伴。公司客戶包括天合光能、晶澳太陽能、通威股份、阿特斯、東方日升、友達光電、一道新能源、中來股份、AUO、ADANI、HANSOL、Solarwatt 等國內外主流光伏組件廠。經過不斷研發創新，優化電路和升級控制模塊，公司智能接線盒產品性能逐漸提升，目前已推出新一代具有效率優化功能的智能接線盒產品。未來公司還將重點開拓風能、儲能、新能源汽車和光伏光熱系統一體化產品等其他領域電子連接器產品。新的業務儲備也將爲公司後續發展提供動力。
投資建議：
公司業績保持快速增長，前瞻佈局智能接線盒領域，產能不斷擴充。
我們預計公司2023-2025 年營業收入分別爲16.31 億元（+48.3%）、 23.41 億元（+43.5%）、32.62 億元（+39.3%）；預計歸母淨利潤分別爲1.87 億元（+58.1%）、2.76 億元（+47.6%）、3.81 億元（+38.0%）；對應EPS 分別爲2.92、4.32、5.96 元。我們給予公司2023 年31 倍PE，對應目標價90.52 元，維持“買入-A”投資評級。
風險提示：受光伏領域產業政策變化影響較大、市場競爭加劇、原材料價格上漲、研發成果不達預期的風險。