事件：公司發佈2022年年報和2023年一季報，2022年，公司實現營業收入26.98億元
同比增長24.36%，實現歸母淨利潤1.69億元，同比增長4.47%，實現扣非歸母淨利澗1.58億元，同比增長3.96%：2023年一季度，公司實現營業收入4.27億元問比增長10.68%：實現歸母淨利潤3373.22萬元，同比增長18.10%；實現扣非歸母淨利潤3004,49萬元，同比增長14.11%：符合市場預期。
2023Q1公司業績穩定增長，特續加大研發投入。
（1）成長性分析：2022年及2023Q1,公司營收與業績持續增長的主要原因爲①公司通過客戶管裏與品牌這設等多項拓展市場搭施，提升市場彩響力和品牌知名度，在手訂單增長：②公司緊眼行業發展熱點，在新型食品細分及酒飲發酵領城均有涉獵：
③公司業務結構、經營策略持續優化，形成清晰業務板塊，互相協同增強優婷。
（2）盈利能力分析：2022年，公司銷售毛利率爲20.72%，同比下降0.69即ct;銷售淨利率爲6.61%，同比下降0.99ct,主要是因爲：①公司部分產品毛利率下降，設備製造業務毛利率同比下降7.73ct;②公司加大市場拓展力度，銷售費月率有所上升：
2022年銷售費用率、管理費用車和財務數用率分別爲0.95%、10.30%和-0.66%，同比分別+0.14pct、-0.01pct和-0.15pct。2023年一季度，公司銷售毛利率爲23.55%同比上升3.85pct:銷售淨利率爲7.86%，同比上升0.56pct,主要是國爲公司業務收入有一定季節特性
一季度營收佔全年收入比重小。2023年一季度，公司銷售費用率、管理費用率和財務費用率分別爲0.95%、13.45%和-0.45%，同比分別-0.08pct、-1.69pct、+0.45pct。
（3）營運能力及經營現金流分析：公司存貨的銷售速度和回款速度加快，2022年公司應收迷款週轉天致爲78.36天，同比減少6.61天：經營活動產生的現金流量淨額達到1.32億元，同比減少49.41%，公司經營活動產生的現金流量與淨利潤存在較大差異的原因爲公司業務增長，設備及原材料採購支出增加較多。
（4）持續加大研發投入。公司注重研發創新，持續推進“生產一代+開發一代+儲備代”的發展燒略，研發投入保持穩定增長。2023Q1,公司研發貨用爲0.22億元，同比增長24.04%，佔營收比重爲5.05%，同比上升0.54pct:2022年，公司研發費用爲1.14億元，同比增長40.18%，佔營收比重爲4.23%，同比上升0.48ct。公司緊緊國繞“十四五”規劃，持續佈局“人才強企”規刻，2022年，公司研發人員數量達到490人，同比增長13.95%。截至2022年末，公司獲取專利472項，其中發明專利41項，制定了近百項行業規範及標準，在研發成果產業化方面力耕不輟，產業政策+下游高景氣促進行業快速發展，公司市佔率有望進一步提升。
在行業政策的引領下，糧油及冷鏈行業快速發展。糧油行業持續新建及擴建產能，提
供市場增量空間：糧食加工及倉儲向規模精細、智能高瑞的方向發展存量產能存在
大量技術升級需求：同時冷鏈物流行業新建高品質設施及存量設施改造需求將不斷增加。以糧油倉儲爲例，據測算，每年全國倉儲糧油投資顏爲1169億元，其中設計46.76億元，機電工程401.24億元，2022年公司設計市佔率17.48%，機電工程市佔率5.37%。
公司技術及品牌優勢顯著，受益於下游常求高景氣，未來市佔率有望進一步提升，公司新簽訂單再創歷史新高，爲後續業績高增做保降。
2022年，公司新籤合同額39.44億元，同比增長39.59%。分行業看，析籤根油加工行業合同顏31.73億元，同比增長34.17%：新籤冷鏈物流行業合同顏7.51億元，同比增長66.76%。分產品類別看，新籤機電工程系航交付業務合同額21.54億元，同比增長93.76%：新籤設計諮詢業務合同領8.18億元，同比增長929%：新籤設備製造業務合同額6.36億元，同比培長167%，公司新簽訂單再創歷史新高，爲後續業績高增奠定良好基礎。
維持“增持”評飯。受益下游霄求高景氣，公司憑藉顯著的技術與品牌優勢，市佔率與訂單有望穩定增長。根據公司2023Q1業績，我們淵整公司的盤利預測，預計2023-2025年公司歸母淨利潤分別爲3.03、4.，46、5.13億元（調整前2023-2024年顱則值爲4.44、5.79億元），按照2023年4月25日膠價對應PE分別爲23、16、14倍，雛持“增持”評級。
風險提示：行業競爭加劇導致盈利能力下降的風險：科技創新失敗的風險；技術研發未取得預期成果的風險；研報使用的信息數據更新不及時的風險。