本報告導讀:
公司2022年伺服系統穩健發展,PLC與機牀板塊高速增長,募投建設工業精密傳動、光伏逆變器項,有望爲公司帶來新增長。
投資要點:
維持增持評級。維持2023-24 年EPS 分別爲1.2/1.63 元,新增2025年EPS 爲2.1 元,維持目標價56.4 元,維持增持評級。
業績符合預期:2022 年實現營收9.44 億元(同比+25.66%),歸母淨利0.9 億元(同比-17.85%);2022Q4 實現營收2.43 億元(同比+17.11%),歸母淨利0.01 億元(同比-97.46%)。2023Q1 實現營收2.76億元(同比+44.38%),歸母淨利0.21 億元(同比+8.47%)。
2022 年伺服系統穩健發展,PLC 與機牀板塊高速增長。1)伺服系統:營收7.58 億元(同比+14.98%),公司客戶在光伏、鋰電等新能源行業上較爲集中,爲快速進入市場,公司在產品價格上有所降低,隨着價格逐步企穩,2023 年伺服系統有望穩增長;2)PLC:營收1.21億元(同比+203.71%),公司PLC 產品覆蓋全面,技術相對領先,中大型PLC 產品佔比不斷提升,預計2023 年PLC 仍將保持高增長;3)機牀:營收0.24 億元(同比+127.39%),機牀業務基數相對較小增速較快,預計2023 年高增速有望繼續保持。
募投建設工業精密傳動、光伏逆變器項目。2023 年4 月,公司擬募集不超過7.5 億元用於建設高效工業傳動系統及精密傳動部件項目與微型光伏(儲能)逆變器項目。項目完成後將進一步推進公司高效工業電機、變頻器等工業傳動系統及傳動部件的產業化應用,以及爲公司新增微型光伏(儲能)逆變器生產能力,有望爲公司帶來新增長。
風險提示:工控下游需求不及預期;募投產能釋放不及預期。