事件概述

公司發佈2022 年報及2023 年一季報：公司2022 年實現營業收入7.83 億元（+19.86%）、歸母淨利潤1.75 億元（+45.43%）。

公司2023Q1 實現營業收入1.94 億元（+5.73%）、歸母淨利潤0.52 億元（-3.51%）。

男科藥物協同銷售高增長

2022 年公司“愛廷玖”鹽酸達泊西汀片的銷售收入已超過2億元，在男科領域品牌優勢明顯。2022 年8 月公司治療****（ED）的藥物“愛廷威”上市銷售，與愛廷玖具備協同效應。

自研+引進權益，在研管線豐富

公司在研管線充足，自研管線包括改良型新藥膠束產品、雷珠單抗等生物類似藥、眼科和老年慢病等藥物。2023 年2 月，公司收購江蘇博創園50%股權，其核心產品CKBA 爲全球創新小分子藥物；目前全球僅有蘆可替尼藥物有白癜風適應症，公司將會盡快開展CKBA 白癜風適應症的2 期臨床。

投資建議

維持2023-24 年公司盈利預測，新增2025 年盈利預測：預計公司2023-2025 年營業收入分別爲10.12/12.83/15.45 億元，2023-2025 年EPS 分別爲1.26/1.77/2.35 元，對應2023 年4月26 號35.60 元/股股價，2023-2025 年PE 分別爲28/20/15倍，維持公司“買入”評級。

風險提示

產品推廣放量不及預期風險、代理產品供貨不足風險