考虑到2022年公司经营情况不及该行此前预期、后续恢复情况有待跟踪，下调2023/2024年净利润预测至0.41/0.63亿元（原预测为1.14/1.54亿元），新增2025年净利润预测为0.81亿元。考虑一定的流动性折价，给予公司2023年15倍PE估值，对应目标价4.5港元，下调至“增持”评级。中信證券發研報指，2022年人瑞人才(06919)實現收入36.38億元/-23.2%，其中綜合靈活用工收入35.74億元/-22.7%、專業招聘收入4543萬元/-49.5%、其他人力資源解決方案收入1874萬元/-31.6%，收入大幅下跌主要系與一位主要客戶的靈活用工服務合作協議到期未續簽後公司通用服務外包收入減少所致；若剔除該合作協議的影響，公司2022年收入同比增長23.0%
該行認爲，解約事件使得公司在收入增長、利潤率等方面存在階段性挑戰，建議持續關注2023年招聘需求回暖趨勢下公司業務的恢復進展，以及公司客戶開拓情況和數字化人才相關業務的發展進程。
考慮到2022年公司經營情況不及該行此前預期、後續恢復情況有待跟蹤，下調2023/2024年淨利潤預測至0.41/0.63億元（原預測爲1.14/1.54億元），新增2025年淨利潤預測爲0.81億元。考慮一定的流動性折價，給予公司2023年15倍PE估值，對應目標價4.5港元，下調至“增持”評級。
