事件。4 月18 日，鼎通科技發佈2022 年年度報告及2023 年第一季度報告。
2022 年公司實現營業收入8.39 億元，同比增長47.69%；實現歸母淨利潤1.68 億元，同比增長53.96%。2023 年Q1 公司實現營業收入1.62 億元，同比下降8.18%；實現歸母淨利潤0.33 億元，同比增長3.06%。
通訊+汽車業務雙輪驅動，實現營收利潤雙增長。2022 年，公司持續通訊連接器業務穩定發展，同時大力提升汽車連接器業務佔比，同時公司積極推進產品升級，進一步提升產品價格，助力營收利潤大幅增長。2022 年公司實現營業收入8.39 億元，同比增長47.69%；實現歸母淨利潤1.68 億元，同比增長53.96%。通訊連接器方面，公司與安費諾、莫仕、泰科電子等龍頭企業已建立長期穩固的合作關係，同時公司不斷豐富產品類型，根據客戶需求實現業務縱向擴張，其中2XN CAGE 系列逐漸量產，加裝散熱器的產品比例不斷增大，售價相對提高。CAGE 及結構件業務也已打入泰科通訊業務模塊。
汽車連接器方面，公司正逐漸向Tier1 供應商轉變，不斷加深與比亞迪、蜂巢能源、南都電源等客戶的合作，同時積極開發小鵬汽車、長安汽車等龍頭車企，促進汽車連接器業務持續提升。2023 年Q1 公司實現歸母淨利潤0.33億元，同比增長3.06%；實現營業收入1.62 億元，同比下降8.18%，隨着信用期過渡，營收增長亦將回歸正軌。
持續加大研發投入，全面佈局促進產能釋放。2022 年，公司發生研發費用6,557.50 萬元，同比增長76.49%；研發人員數量由2021 年的177 人增加至280 人。公司不斷擴充通訊連接器產品類型，加大對I/O連接器殼體CAGE產品類型的延伸，高速通訊I/O及背板連接器組件等產品均能在數據中心、服務器行業得到廣泛應用，高速連接器及服務器散熱器的研發均已進入小批量試產階段；同時積極佈局新能源汽車領域，致力於對高壓連接器及電控連接等新產品的研發工作。截至2022 年末，公司募投項目累計投入3.06 億元，連接器生產基地建設項目投入進度已達74.61%，預計將於2023 年12 月達到使用狀態，其中公司預計高速通訊連接器項目達產後新增產能4770 萬個，對應年均新增營收6.2 億元/淨利潤1.0 億元；新能源汽車連接器項目達產後新增產能2490 萬個，對應新增營收3.7 億元/淨利潤0.5 億元。隨着公司產能進一步釋放，不斷滿足業務拓展需求，將助力公司業績水平提升。
盈利預測與投資評級： 我們預計公司2023-2025 年歸母淨利潤爲2.00/2.60/3.44 億元，2023-2025 年EPS 分別爲2.02/2.64/3.48 元，當前股價對應PE 分別爲32/24/19 倍。隨着公司市場不斷開拓，連接器產品及其組件不斷創新，我們看好公司未來業績發展，維持“買入”評級。
風險提示：汽車連接器市場需求不及預期風險；上游原材料價格波動風險；市場競爭加劇風險；產能釋放不及預期風險。