投资要点

近日，长春高新发布了2023 年一季报。报告期内，公司实现营业收入27.78亿元，同比下降6.63%；实现归母净利润8.57 亿元，同比下降24.71%；实现扣非归母净利润8.54 亿元，同比下降23.93%；实现经营现金流净额9.37 亿元，同比增长55.21%。

盈利预测与评级：金赛药业在生长激素渗透率持续提升，长效生长激素、重组促卵泡素等品种逐步放量驱动下有望实现稳健增长。百克生物鼻喷流感疫苗增长潜力大，带状疱疹疫苗成为同类首个国产疫苗，此外公司还有多款重磅产品在研，形成良好产品梯度，值得关注。我们调整了公司的盈利预测，预计2023-2025 年EPS 为12.55 元、15.26 元、18.43 元；对应4 月19 日收盘价，PE 分别为13.0 倍、10.7 倍、8.8 倍，维持“增持”评级。

风险提示：核心品种销售不及预期，核心品种集采降价风险，政策变动风险，竞争格局加剧，研发管线进展不及预期等。