数据运营与服务实现营收2.60 亿元，毛利率49.82%（同比+6.43pct）。事件：公司發佈 2022 年年報，2022 年公司實現營業總收入16.04 億元，同比下降20.60%；實現歸母淨利潤1153.93 萬元，同比增長106.92%，業績符合市場預期。
投資要點
業務轉型成效顯著，實現扭虧爲盈：公司2022 年營收同比下滑主要系遇到公共衛生事件等國內外多重超預期因素衝擊，以及經營重點由數據湖建設轉向數據要素運營的戰略調整影響。分業務來看，公司2022 年政企數字化業務實現營收6.73 億元，毛利率40.37%（同比+19.95pct），毛利率大幅提升主要系公司強化運營管理，業務中純軟項目佔比增加。
數據運營與服務實現營收2.60 億元，毛利率49.82%（同比+6.43pct）。
數字經濟基礎設施實現營收6.76 億元，毛利率49.67%（同比-1.39pct）。
2022 年公司經營現金流淨額累計爲5.98 億元，應收賬款和存貨較年初減少4.23 億元，兩金壓降取得明顯成效。
數據運營快速落地：公司數據銀行（現更名爲易數工場）業務錨定數據登記確權、數據交易應用等方向進行縱深業務拓展，建立了完整的政務數據授權審批流程制度。2022 年公司在撫州落地全國首個基於政務數據授權運營模式的“數據銀行”，在徐州、株洲、開封和撫州4 個城市的數據湖項目公司均獲得當地政務數據治理運營授權，並與10 餘家省級大數據交易所簽署合作協議，探索區域數據要素市場建設。公司項目儲備充足，未來數據銀行將在全國範圍內進一步落地。
數字基礎設施模式創新：2022 年公司形成涉及政府、運營商、科研高校、廣電、醫療等 12 餘個行業的標準解決方案，累計交付存儲項目百餘個，百萬級項目達到項目總量的三分之一。除了此前拓展的32 個數據湖項目外，公司創新打造易數雲新模式，提供包括雲資源、軟件及專家雲服務三位一體的全景能力，將所有的雲服務拆分爲 65 項原子服務，可以根據實際場景，組合搭配形成個性化的雲服務包。易數雲分爲政務雲、國資雲、行業雲，公司已經承接了贛州和德州政務雲、遙感國創雲等多個項目，未來有望持續拓展市場，提供數據全生命週期解決方案。
盈利預測與投資評級：考慮公司快速成長期仍將持續加大各項投入，我們將公司2023-2024 年EPS 預測由0.35/0.83 元下調至0.33/0.58 元，預測2025 年EPS 爲1.01 元。我們看好公司在數據要素市場先發優勢顯著，運營型收入高速成長帶來盈利水平提升，維持“買入”評級。
風險提示：行業競爭加劇，政策推進不及預期，項目落地節奏不及預期。