点评：事件1：公司發佈2023 年一季度報告，2023Q1 公司實現營業收入33.7 億元，同比增長0.1%，環比增長40%；實現歸母淨利潤-0.6 億元，同比下降2.0 億元，環比下降0.8 億元。
事件2：公司發佈公告，擬通過全資子公司江西誠志生物工程有限公司在江西鷹潭國家級高新區投資建設多功能車間及原料藥車間項目，預計項目總投資金額爲3.5億。
事件3：公司發佈公告，擬通過全資子公司南京誠志永清能源科技有限公司在南京江北新區新材料科技園投資建設新材料一體化丙烯價值鏈項目，項目總投資金額爲10.5 億元。
點評：
清潔能源板塊部分產品價格大幅下降，23Q1 業績略有下滑。2023Q1 公司清潔能源板塊部分產品價格有所下降，2023Q1 乙烯、丙烯、正丁醇價格分別在921 美元/噸、7410 元/噸、7675 元/噸，同比分別-20.8%、-9.7%、-23.8%，環比分別+3.3%、-0.2%、+1.6%，主營產品價格回落致公司盈利能力有所減弱。原料及動力成本方面，2023 年3 月無煙煤、動力煤價格分別在1831 元/噸、741 元/噸，同比分別+2%、-14%，環比分別-7%、+2%。2023 年Q1 公司清潔能源板塊部分產品價格降幅較大，公司業績有所下滑。
擬投建多功能車間及原料藥項目，逐步完善“一體兩翼”格局。爲進一步拓展在生物製造領域的發展空間，公司擬通過誠志生物工程投資建設多功能車間及原料藥項目，預計建設期爲24 個月。本項目預計總投資金額爲3.5 億，其中一期項目爲多功能車間，二期項目爲原料藥車間。建設範圍包括新建多功能車間（年產不超過30噸高價值原料，包括不限於酶製劑、依可多因、麥角硫因、透明質酸、膠原蛋白、維生素K2，唾液酸、5 羥基色氨酸等），新建原料藥車間（年產60 噸S-腺苷蛋氨酸，年產90 噸谷胱甘肽）等。項目投產將豐富公司生物製造領域產品類型，助力公司加速實現產業迭代升級，穩步落實以清潔能源產業爲核心主體，以半導體顯示材料產業和生命醫療產業爲“兩翼”的“一體兩翼”發展戰略，打開公司未來業績增長空間。
擬投建丙烯價值鏈項目，新材料板塊持續發力。據公司2023 年4 月1 日公告，爲進一步拓展在化工新材料領域的發展空間，公司擬投建新材料一體化丙烯價值鏈項目。項目建設範圍包括25 萬噸/年辛醇生產裝置，儲運工程等；預計建設期爲18個月，目前處於項目前期報批階段。此外，公司在南京擁有兩套烯烴生產工廠，乙烯、丙烯、丁二烯總產能接近100 萬噸/年，截至2023 年4 月公司約70%烯烴產品直接對外銷售，丙烯價值鏈項目投產後，有利於公司進一步向下延伸丙烯產業鏈，通過深加工提高終端產品附加值，增強公司盈利能力。此外，該項目建成投產後，公司旗下南京誠志和誠志永清的辛醇總產能將增加到45 萬噸/年，將形成一定的規模優勢，產生協同效應，從而提高公司辛醇產品的市場話語權，增強公司的盈利能力。
青島西海岸新區國資局成爲公司實控人，藉助國有資本持續完善產業鏈。據公司2021 年12 月30 日公告，青島海控、國化投資、南昌工控投資與清華控股簽訂《四方協議》，交易完成後，青島海控將持有公司控股股東誠志科融98.23%股權，南昌工控投資將持有誠志科融1.77%股權；青島海控金控與南昌工控投資間接持有誠志股份3.75 億股股份，持股比例29.90%。此外，青島海控母公司海控集團成立於2018 年11 月，直屬於青島西海岸新區管委的國有資本控股集團，本次權益變動完成後，海控集團成爲誠志股份第一大股東，青島西海岸新區國資局成爲誠志股份實際控制人。此次權益變更後，公司將充分藉助海控集團國有資本和產業資源稟賦，完善公司產業鏈關鍵環節佈局，打開公司未來業績增量空間。
盈利預測、估值與評級：公司堅持“一體兩翼”戰略，加速鋪設新產能，清潔能源板塊的AP 合資氫能項目和生命科技板塊的工業大麻項目均順利推進，我們看好公司未來發展前景。因此維持公司2023-2024 年盈利預測，新增2025 年盈利預測， 預計2023-2025 年淨利潤分別爲4.38/4.88/5.52 億元， 摺合EPS0.36/0.40/0.45 元/股，維持“買入”評級。
風險提示：下游需求不及預期，技術迭代風險，產品價格大幅波動。