投資要點
事件：公司2022 年實現營收17.43 億元，同比減少1.21%，歸母淨利潤-2.83 億元，出現虧損；基本每股收益-0.17 元；不轉增不分紅。
參股公司與新業務佈局引發虧損：公司早年參股34%的子公司DotC 報告期出現3.24 億元的重大虧損，造成公司超過1 億的投資收益損失；考慮到長期風險，公司對應計提了長期股權投資減值，並導致了1.5 億的資產減值損失。但參股公司虧損，並不會影響公司經營與現金流。此外，公司近兩年結合原有營銷與遊戲業務，在數字人、電商與休閒電競平臺方面做了佈局，2022 年仍處於運營初的投入期。
領先市場深度佈局數字人，快速結合AI 技術。公司於2021 率先投入大量資金，重點深度地佈局了數字人業務，隨着近期ChatGPT/AIGC 技術的快速發展與國家數字中國戰略的加速推進，公司快速將新技術與數字人及流量營銷業務結合，打造了“MetaSurfing-元享智能雲平臺”、“移動應用分發智能推薦系統”、“魔方Mix-AIGC 短視頻智能營銷助手”及“AI 內容營銷系統”等AI 生產力工具，實現了公司業務的全方位智能化與降本增效，有利於未來進一步獲取客戶提升收入，預計2023 年AI 數字人等相關業務將出現大幅度增長。
數據生態園業務快速發展。公司投資運營的態園投入運營2 年以來，入園企業數快速突破470 家，產生數據要素流通規模突破27 億元，帶動入園企業累計產生超120億元營業收入，目前已爲公司持續貢獻業績。
給予“增持-A”評級。疫情後經濟與廣告投放恢復，利於公司營銷業務增長。公司提前佈局並快速發展的數字人等AIGC 業務符合人工智能發展的大方向，將形成新的利潤增長點。預計2023-25 年EPS 爲0.04/0.07/0.12 元，對應PE 爲183/97/53倍。
風險提示：數字人等新業務拓展不及預期；參股公司虧損與減值等。