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近期公司發佈2022年年報，2022 年實現營收30.50億元（yoy+46.32%），歸母淨利潤2.82 億元（yoy+0.24%）；單2022Q4 實現營業收入11.24 億元（yoy+40.15%），歸母淨利潤1.20 億元（yoy+27.66%），對此點評如下：
半導體業務持續突破，新增訂單快速增長。2022 年公司在半導體業務持續發力，目前公司溼法設備產品能滿足28nm 全部溼法工藝需求，相關核心工序段的高階設備累計訂單量近20 臺。同時公司持續研發14nm 及以下製程的溼法設備，目前有4 臺訂單交付。綜合來看公司訂單保持高速增長，2022 年新增訂單42.19 億元（yoy+30.62%），其中半導體制程設備訂單新增18.00 億元（yoy+60.71%）。
新業務多點佈局，光伏業務值得期待。半導體領域，公司緊跟市場需求，拓展產品品類-爐管設備方面，公司8 英寸產品實現數臺訂單，12 英寸即將進入客戶驗證階段；塗膠顯影設備方面，公司已實現8 英寸產品交付。
光伏領域，當前主流電池企業處於高速擴產時期，公司發力單晶槽式制絨清洗設備，從接單到交付最快僅需60 天，目前公司已有接近60 臺製絨設備訂單，有望成爲公司全新增長極。
擬定增加大高端溼法研發，自主可控驅動長期業績。2023 年4 月，公司發佈定增預案，擬投入約6.73 億元研發14nm 及以下工藝節點的高階單片溼法工藝模塊及相關核心零部件，鞏固公司在半導體溼法設備的行業領先地位；擬投入約3.31 億元在北京亦莊佈局溼法及高純工藝設備產能；擬投入約8.00 億元在江蘇啓東佈局生產基地，擴大爐管、塗膠顯影、光伏工藝設備、面板製程設備、系統集成及工藝設備以及配套零部件產能，公司多點佈局研發和生產基地，解決產能瓶頸，驅動長期業績成長。
投資建議與評級：預計公司2023-2025 年淨利潤分別爲5.16 億，6.24 億和8.05 億，對應PE 分別爲27x、22x、17x，維持“增持”評級。
風險提示：訂單交付不及預期；技術研發不及預期