華泰證券發研報指，京能清潔能源(00579)2022年實現營收人民幣200億元，同比+7%，歸母淨利爲人民幣28億元，同比+13%，與該行預測一致。2022年京能新增風電裝機956MW、光伏裝機319MW；公司派息比例同比升12個百分點至35%，對應股息率7.4%。
該行預計2023-2025年歸母淨利爲人民幣34/42/50億元（前值：人民幣34/41/-億元），調整BPS預測至人民幣3.74/4.06/4.46元（前值：人民幣4.11/4.48/-元）。該行將目標價下調至2.55港元，對應2023年0.6倍PB（前值：2.62港元），較Wind一致預期可比均值折讓0.27倍，因公司23-24年歸母淨利CAGR（20%）低於可比均值（35%）。公司具備低估值、高股息的顯著特徵，長期價值有望釋放，維持“買入”。
該行續指，京能的綠電經營利潤佔比已由2017年的38%大幅提升至2022年的70%，隨着風光裝機容量的增長、未來利潤佔比仍有上升空間，公司已成爲明確的綠電標的。公司當前股價對應23年4倍PE、0.44倍PB，估值顯著低於港股綠電同行。但公司維持穩定向上的派息政策，2022年派息比例提升至35%、股息率達到7.4%，均好於同行。