零部件业务放量，开辟第二增长曲线。公司技术储备丰厚，自研电磁式DHT、多合一电驱动总成、V6发动机等多款汽车动力系统零部件。其中电磁式DHT，较其他传统离合器DHT，具有响应时间快，运行效率高的优势，22H2陆续装配至五菱混动车型，随着五菱星辰等混动车型放量，助力公司业绩持续增长。公司是國內汽車設計龍頭，具備整車研發“交鑰匙”能力、汽車動力總成設計製造能力。公司成立於2007年，主營業務包括汽車設計、平臺架構開發、樣車試製、智能化平臺開發及供應鏈管理,覆蓋汽車開發全產業鏈，具備完整“交鑰匙”能力。公司汽車設計收入規模佔國內市場約10%，處於自主第三方設計公司龍頭地位。
公司作爲獨立汽車設計供應商，隨着疫情擾動影響消除，將充分受益於新能源行業擴張。公司累計開發燃油汽車及新能源汽車近400款車型，覆蓋從轎車（A00級到C級）、SUV、MPV 到商用車等多種車型，與海內外80餘家客戶合作，後疫情時代將充分受益新能源行業擴張。汽車設計行業新動力：1）新一輪品牌戰，催化新車型的上市；2）新能源車型開發流程逐步成熟，更加重視平臺化開發，縮短整車開發週期；3）價格戰下，推出更多新車型，成爲提升車企競爭力的主要手段。
拓展汽車設計業務邊界，錨定Tier0.5定位，走向海外汽車設計藍海市場。海外新能源市場還屬於藍海市場，公司作爲獨立的第三方設計公司，與諸多知名車企合作，多款成熟的全流程開發車型經驗做背書，對海外法規標準研究具備較深積累，同時在歐美日等區域前瞻佈局設計團隊，將助力公司海外汽車設計項目承攬落地。
零部件業務放量，開闢第二增長曲線。公司技術儲備豐厚，自研電磁式DHT、多合一電驅動總成、V6發動機等多款汽車動力系統零部件。其中電磁式DHT，較其他傳統離合器DHT，具有響應時間快，運行效率高的優勢，22H2陸續裝配至五菱混動車型，隨着五菱星辰等混動車型放量，助力公司業績持續增長。
盈利預測及投資評級：國內外新能源汽車市場持續爆發，公司將充分受益，同時動力總成零部件電磁式DHT、多合一動力總成相繼放量，貢獻第二曲線。我們預計公司2022-2024年營業收入分別爲10/17/24億元；歸母淨利潤分別爲0.87/2.12（+143%）/3.26（+54%）億元，對應EPS分別爲0.17 / 0.42 / 0.65元。首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：汽車行業景氣度下行；混動市場表現不及預期；新能源滲透率不及預期；價格戰拉低盈利；主機廠新車型上市節奏不及預期。
