智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，維持中國東方集團(00581)“增持”評級，考慮成本端繼續承壓，下調2023-24年EPS預測爲0.35/0.41元，新增2025年EPS預測爲0.47元，對應歸母淨利潤爲13.1/15.32/17.31億元，目標價由2.44港元下調至2港元。2022年公司實現營收486億元人民幣，同比下降6.42%;歸母淨利潤8.08億元人民幣，同比下降67.62%，業績略低於預期。
國泰君安主要觀點如下：
2023年伴隨需求復甦，公司業績有望重新回升。2022年公司鋼材銷量710萬噸，同比降10.9%;其中H型鋼銷量377萬噸，同比增1.3%，保持國內市場領先地位;帶鋼類產品銷量259萬噸，同比降11.4%。2022年公司單位產品毛利167元/噸，同比降63.5%。2022年受疫情等不利因素影響，下游需求低迷，影響公司產品銷售及盈利水平;2023年隨着需求復甦，公司盈利有望重新回升。
產業鏈向下延伸，佈局電力設備板塊。公司間接附屬公司津西鋼鐵於2021年9月認購匯金通約40.5%股份，成爲其控股股東，實現產業鏈向下延伸。2022年，匯金通爲公司貢獻32.8億元電力設備銷售收入。此外，2022年8月，公司公告間接附屬公司廣西華電擬收購廣西送變電一個產能約10萬噸的輸電鐵塔廠資產包，將與公司在青島、重慶、泰州的輸電鐵塔廠基地實現協同效應，公司電力設備業務板塊將進一步擴張。
支線鐵路項目穩步推進，打通供應鏈渠道。公司於2019年開始建設用於本公司材料及貨物運輸的支線鐵路項目，該支線鐵路將連接本公司設施與鐵路運輸樞紐及附近港口。截止2022年底，支線鐵路建設已完成除接觸網外的全部相關工程，待地方政府完成其負責鐵路的擴能改造即可通車運營。該鐵路運營後，公司物流成本有望大幅降低，運營能力將進一步改善。
風險提示：需求復甦不及預期，原料價格大幅上漲。