公司公告FY23H1(2022/9/1-2023/2/28)取得不低於約人民幣1.6 億元的純利,同比增長419%,業績快速增長系:
①調整業務向數萬名學生提供綜合服務,包括素質素養課程、後勤綜合服務及線上校園商城運營等;②積極優化營運結構,本期完成從4 所一體化學校獨立出高中運營牌照,其財務業績已合併到集團綜合財務報表中。
自民促法2021 年9 月實施以來,公司加速業務調整,目前已全面轉型爲教育綜合服務商;向體系內學生提供包括素質培訓、遊學研學、後勤綜合等全方位服務,以及各類型高中階段學歷教育。
授出6100 萬份購股權,行使價2.48 港幣
公司於2023 年3 月10 日向合格參與者授出共計6100 萬份購股權;行使價2.48 港幣;有效期爲授出日起10 年;其中40%購股權於授出日期起1年後予以歸屬;30%購股權於授出日期起2 年後予以歸屬;30%購股權於授出日期起3 年後予以歸屬;購股權並不附帶任何表現目標。
除200 萬份購股權授予公司服務提供者外,其餘5900 萬份購股權的所有承授人均爲公司董事或僱員,其中董事會主席羅賓先生3000 萬份,執行董事王銳先生700 萬份;
公司授出購股權主要系:承授人在教育領域具有深厚經驗,其提供服務有利於建立良好公司管治及業務長遠發展;承授人購股權將於授出後3 年內分批歸屬,可使承授人利益與本公司及股東利益一致,激勵承授人致力於提升公司未來競爭力、經營業績等。
自2018 年上市以來,天立品牌知名度顯著提升;展望未來,天立將做大做強以營利性高中爲主的學校,爲學生提供多元化升學服務,堅持在全國進行戰略擴張。加強各學科教研能力和不斷完善立達課程建設體系,提升學校管理水平及教師團隊職業素養,全面提高辦學質量。
21/22 學年集團校網中高中生17185 人,22/23 學年高中生增至25524 人;目前天立向遍及內蒙古、山東、河南、貴州、江西、浙江、甘肅、安徽、廣西、重慶及湖北的43 所學校提供綜合教育服務,目前學校已覆蓋33 座城市。2022 年天立約90%高中畢業生超過中國本科大學錄取分數線,而其中約60%超過中國一本大學錄取分數線;其中79 名高中畢業生更以優異成績被清華、北大等世界排名前50 名大學錄取。
上調盈利預測,維持買入評級
天立系我國西部地區領先的綜合教育服務運營商,爲客戶提供綜合教育管理及多元化服務,伴隨其運營結構調整,以及素質教育等綜合運營服務的持續開展,後續收入業績體量有望快速恢復。
考慮公司盈利能力快速回升與獨立高中回表,我們調整盈利預測,預計公司FY23-25 收入分別爲16.8、23.5、31.6 億人民幣(此前FY23-25 原值分別爲14.0、20.0、25.8 億人民幣),調後淨利分別爲3 億人民幣、5.5 億人民幣、8 億人民幣(此前FY23-25 前值分別爲2.0、3.5、4.8 億人民幣),對應EPS 分別爲0.14、0.26、0.37 元人民幣/股(此前FY23-25 前值分別爲0.09、0.16、0.22 人民幣/股),PE 分別爲15、8、6 倍。
風險提示:招生不及預期,核心高管流失,市場競爭激烈,政策變動等。