事件：3 月30 日，中信建投發佈2022 年年報。
前三季度高光表現未能延續，Q4 自營承壓拖累全年業績。公司22 年公司實現營業收入275.65 億，同比-8%，歸母淨利潤75.07 億，同比-27%。Q4 單季度營收48.62 億，同比-48%，環比-41%；Q4 歸母淨利潤10.71 億，同比-64%，環比-48%。ROE 爲9.99%，同比-5.81pct，遠高於行業5.3%水平。
22 年總資產規模5100 億，同比+13%，歸母淨資產932 億，同比+16%。經營槓桿4.35 倍，較上年末下降0.21 倍。經紀、投行、投資、信用、資管、其他佔比分別爲29%、29%、22%、12%、5%、5%。
收費類業務+2%逆勢增長。（1）經紀業務表現跑贏市場，財富管理轉型效果顯著。經紀業務淨收入59.30 億，同比-5%；Q4 收入13.56 億，同比-18%，環比-11%；全年收入降幅好於市場股基規模增速-10%。公司代理買賣證券淨收入30.82 億，同比-11%，市場佔比 4.03%，位居行業第 6 名；席位租賃收入13.34 億，同比+14%；代理銷售金融產品淨收入7.79 億，同比-17%，市場份額 5.37%，位居行業第 6 名；託管證券市值市場佔比 5.93%，位居行業第 3 名。公司堅持打造“好投顧、好產品、好交易”三大品牌，持續推進財富管理高質量發展。（2）大投行龍頭地位穩固，各項指標居於行業前列。
投行業務收入59.27 億，同比+5%；Q4 收入13.60 億，同比-37%，環比-22%。
2022 年公司IPO 規模587 億，同比+10%，市佔率爲9.69%，穩居行業第2；再融資規模747 億，同比-13%，市佔率達11.60%，居行業第3；債券承銷規模13068 億，同比-15%，市佔率達11.40%，仍穩居行業第2。公司投行項目儲備豐富，在審IPO79 家、再融資24 家，均列行業第2。公司將深入推進“行業+區域+產品”的矩陣式佈局，不斷完善客戶服務體系，保持穩定的項目儲備，全面註冊制下公司投行的競爭優勢有望持續兌現。（3）資管業務收入穩健，主動管理規模提升。資管業務收入9.82 億，同比-2%；Q4 收入2.51 億，同比-11%，環比-23%。資管規模4775 億，同比+12%。其中，集合資管2049 億，同比+27%；單一資管1303 億，同比+1%；專項資管1423億，同比+4%，主動管理規模佔比進一步提高。中信建投基金資產管理規模人民幣 1026 億元，其中公募產品565 億元，同比增長 17%；專戶產品規模459 億元，同比增長 299%。
風險提示：券商業績低於預期；監管政策收緊；股市低迷。