測試、自動化設備龍頭，專注大數據產業鏈下游市場
公司依靠前期消費電子測試設備行業龍頭優勢，積累豐富且優質客戶資源，積極拓展AIoT 產業鏈的測試設備，推出具有市場競爭力的大數據算力服務器主板測試設備以及汽車電子設備。
國產替代化落地，打造高端標品設備
公司推出MLCC 相關測試設備、疊層機，其中六面外觀檢測機自上市後增量市場份額保持第一，對標海外競品優勢明顯，下游客戶囊括了海內外的龍頭企業。同時，公司也積極參與半導體設備的研發，主要涉及封裝流程以及封裝設備，公司的劃片機設備精確性和穩定性都處於行業領先位置。
公司積極轉型，增加技術投入打造第二增長極公司作爲高新技術企業，專注於工業自動化測試設備。由傳統的3C 電子測試生產商，積極轉型大數據、半導體業務，開拓第二增長極，未來在人工智能普及率提升的背景下，公司的自動化測試設備將成爲人工智能領域隱形冠軍。
投資建議
我們預計公司2022-2024 年分別實現收入12.1/14.52/20.33 億元，同比增長-0.3%/20.0%/40.0%；實現歸母淨利潤2.03/2.57/3.76 億元，淨利潤增速分別爲-16.5%/26.4%/46.4%，毛利率分別爲49.9%/50.9%/51.8%；2022-2024 年對應的EPS 爲1.45/1.84/2.69 元。公司當前股價對應2022-2024 年預測EPS 的PE 爲29/23/16 倍。傳統龍頭積極轉型，公司上升空間潛力大，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示
1）產品創新不及預期的風險；2）應收賬款壞賬的風險；3）相關政策變化的風險；4）業務增長不及預期的風險。