歸母淨利潤同比大幅上升。2022 年，公司預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲3.75-4.05 億元，上年同期實現2.14 億元，同比增長76%-90%，扣非後淨利潤爲3.33-3.63 億元，上年同期實現2.07 億元，同比增長61%-76%。
泛半導體材料業務營業收入大幅增長。半導體新材料的營業收入預計合計爲 5.4 億元，營收佔比持續提升至約 20%水平。其中： CMP 拋光墊銷售收入預計超 4.7 億，同比增長 56%。柔性顯示材料 YPI（黃色聚酰亞胺）和PSPI（光敏聚酰亞胺）均已在客戶端實現穩步上量，合計銷售收入預計爲 0.5 億元，同比增長 470%。CMP 拋光液、清洗液已實現部分產品規模化銷售，合計銷售收入近 0.2 億元。
傳統業務盈利水平同比增強。打印複印通用耗材業務營業收入近 22 億元，且盈利能力同比顯著增長。公司全產業鏈佈局優勢持續凸顯，上游彩色化學碳粉、耗材芯片業務的營收及利潤規模創近年新高；終端硒鼓發展良好，銷量創近年新高，不僅扭虧爲盈，且實現利潤同比大幅增長；墨盒業務綜合競爭能力持續穩健。
投資建議
預計公司2022-2024 年收入分別爲27.40/35.38/43.13 億元，同比增長16.3%/29.1%/21.9% ， 淨利潤分別爲3.85/5.20/6.82 億元， 同比增長80.3%/35.2%/30.9%。當前收盤價對應2023 年的PE 爲45 倍。考慮到公司將會受益於進口替代，未來增長空間大，維持“買入”評級。
風險提示
產品研發不及預期，產能建設不及預期，市場競爭加劇。