事件
中炬高新發布公告：控股股東中山潤田所持公司部分股份被司法拍賣。
投資要點
▌控股股東部分股權被司法拍賣，股權問題解決望提速
控股股東中山潤田所持有1200 萬股被司法拍賣，佔公司總股本的1.53%。競買人嘉興鼎暉桉鄴成功競拍，成交價4.06 億元，合33.81 元/股，爲前一日收盤價95.7%。鼎暉桉鄴爲公司股東中山火炬集團一致行動人，此次拍賣成功後，預計中山火炬集團和一致行動人持股比例將增持至17.0%，而控股股東中山潤田持股比例或將降至12.2%。同時中山潤田仍有部分股權待拍賣，其中4 月13 日有一筆質押股權將被司法處置，佔公司總股本的1.06%，若中山潤田全部執行則剩餘股權比例將降至約8%。
▌基本面良好，業績望恢復性增長
當前公司基本面良好，2022 年利潤端受土地糾紛致虧損，非基本面因素。目前庫存水平良性。我們看好公司2023 年業績有望在需求復甦疊加原材料下滑情況下，迎來恢復性增長。
同時股東問題落地，經營亦有望理順。隨着餐飲端加快復甦，公司B 端有望加快恢復增長。全年調味品業務預計穩健增長。
盈利預測
預計2023-2025 年EPS 爲1.02/1.21/1.41 元，當前股價對應PE 分別37/31/27 倍，維持“買入”投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、消費復甦不及預期、產能建設或利用不及預期、控股股東債務風險等。