东吴证券发布研究报告称，建议投资者可以低位布局恒生科技指数标的，短期来看恒生科技指数受到美国经济复苏和互联网短期复苏不及预期影响，但其基本面恢复的方向是确定的，今年互联网公司整体将保持有质量的发展。未来联储一旦放缓加息预期，也将会为恒生科技指数带来较大的弹性。继续看好恒生科技指数，并推荐美团-W（03690）、快手-W（01024）、腾讯控股（00700）、阿里巴巴-SW（09988）、百度集团-SW（09888）等互联网标的。
▍东吴证券主要观点如下：
分子端业绩拐点已至，未来环比有望持续恢复：
1）互联网公司短期的回调和近期进入港股业绩期有关，大部分互联网公司整体一季度业绩预计仍然偏弱。尤其是已经进入到内卷的电商行业，预计阿里巴巴等电商在2023年1、2月份的营收端为负增长，过往投资者在疫情放开之后对消费复苏过高的预期已经得到大幅调低，消费和经济的复苏需要一个过程，从目前微观层面来看3月以及二季度的数据将会得到持续的改善。
2）下周其余互联网公司将进入最后的业绩披露期，预计腾讯、美团、拼多多等公司的业绩指引都将保持较大的韧性。国内经济的复苏将带动互联网公司2023年下半年营收端的快速上行，各项降本增效的优化措施为互联网公司利润端贡献更高的利润弹性。
分母端联储加息预期有望放缓，港股流动性压力缓解有望迎来反弹：
硅谷银行事件有望令美联储放缓加息进程，过快的加息将会从短期美债收益率大幅下滑的走势来看，市场投资者偏向于认为美联储受到银行事件的影响将放缓加息的进程。
从大趋势上来看，美元对人民币汇率和美债收益率趋势是向下的，但中间肯定会有很大的波折，在加息后半段其实想要美债比前期高点更高是不现实的。未来伴随着国内经济的持续复苏，人民币也将会慢慢走强。
风险提示：
美国通货膨胀超预期；国内经济复苏不及预期。
東吳證券發佈研究報告稱，建議投資者可以低位佈局恆生科技指數標的，短期來看恆生科技指數受到美國經濟復甦和互聯網短期復甦不及預期影響，但其基本面恢復的方向是確定的，今年互聯網公司整體將保持有質量的發展。未來聯儲一旦放緩加息預期，也將會爲恆生科技指數帶來較大的彈性。繼續看好恆生科技指數，並推薦美團-W（03690）、快手-W（01024）、騰訊控股（00700）、阿里巴巴-SW（09988）、百度集團-SW（09888）等互聯網標的。
▍東吳證券主要觀點如下：
分子端業績拐點已至，未來環比有望持續恢復：
1）互聯網公司短期的回調和近期進入港股業績期有關，大部分互聯網公司整體一季度業績預計仍然偏弱。尤其是已經進入到內卷的電商行業，預計阿里巴巴等電商在2023年1、2月份的營收端爲負增長，過往投資者在疫情放開之後對消費復甦過高的預期已經得到大幅調低，消費和經濟的復甦需要一個過程，從目前微觀層面來看3月以及二季度的數據將會得到持續的改善。
2）下週其餘互聯網公司將進入最後的業績披露期，預計騰訊、美團、拼多多等公司的業績指引都將保持較大的韌性。國內經濟的復甦將帶動互聯網公司2023年下半年營收端的快速上行，各項降本增效的優化措施爲互聯網公司利潤端貢獻更高的利潤彈性。
分母端聯儲加息預期有望放緩，港股流動性壓力緩解有望迎來反彈：
硅谷銀行事件有望令美聯儲放緩加息進程，過快的加息將會從短期美債收益率大幅下滑的走勢來看，市場投資者偏向於認爲美聯儲受到銀行事件的影響將放緩加息的進程。
從大趨勢上來看，美元對人民幣匯率和美債收益率趨勢是向下的，但中間肯定會有很大的波折，在加息後半段其實想要美債比前期高點更高是不現實的。未來伴隨着國內經濟的持續復甦，人民幣也將會慢慢走強。
風險提示：
美國通貨膨脹超預期；國內經濟復甦不及預期。
