匯豐發研報指,港華智慧能源(01083)2022年盈利爲10億港元(同比跌23%),在排除會計調整後,核心利潤同比跌37%。業績遜該行預期,因天然氣連接受疫情影響速度較慢(去年累計僅有0.55GW併網,而目標爲0.8GW),以及較高的營運資本(擴大太陽能業務)。積極來看,與上海燃氣的交易已經終止,這意味着公司可避免從2023年3月開始錄得損失,投資資本將得到回報,這意味着資產負債率將有所改善。
對於2023年,由於天然氣產量和新連接的增加,基本面應有所恢復,美元利潤率亦表現穩定。管理層重申太陽能發電的目標,到2023年12月併網容量達到3GW,到2025年12月達到8GW。盈利增長將恢復,而估值將被折現。但該行認爲市場對其業績的信心仍需時間來重建,需等待更多的數據來支撐一個更好的股票進入點。維持"持有"評級,目標價由4.2港元上調至4.3港元。