投資要點
前後端協同的產品佈局，提供以視頻爲中心的完整芯片和解決方案。公司全面佈局下游應用領域，涵蓋智慧專業視頻處理、智慧物聯、智慧車行等應用市場，在IPC SoC市場佔有率實現大幅突破。大客戶促進公司整體營收增加。
智能滲透率持續上升，智能算力成爲標配。在AIoT智慧物聯領域，公司是三大運營商視頻物聯網芯片戰略合作伙伴，爲其提供具有競爭力的視頻芯片方案。普惠智能拓寬專業視頻處理市場範圍，視頻分析將帶來市場增量。
具備專業車規ISP+模擬視頻鏈路芯片+車載DVR芯片，及一系列車載視頻產品及解決方案。公司形成從車載後裝到車載前裝，從艙內到艙外的一系列富有競爭力的產品。多款芯片已通過AEC-Q100車規認證。
目前，公司車載芯片產品已進入主流品牌國產車及合資車廠以及相關的Tier1等。
盈利預測：我們預計公司2022-2024年營業收入分別爲21.0/24.1/30.0億元，歸母淨利潤分別爲3.9/4.6/5.8億元，維持“推薦”評級。
風險提示：（1）客戶集中度較高；
（2）新產品研發與推廣不及預期；
（3）下游需求出現大幅波動。