在手订单持续高增，2023 年业绩增长可期。根据业绩预告，2022 年公司预计实现营收13.23 亿元，同比增长74.56%，实现归母净利润1.27 亿元，同比增长109.36%，扣非归母净利润0.79 亿元，同比增长155.44%，业绩保持高速增长态势。据三季报披露，截至2022 年10月29 日，公司新能源电池装备在手订单11.07 亿元，加上本次与绵阳埃克森新签3.94 亿元订单，在手订单持续增长。核心觀點：
公司簽訂鋰電設備重大銷售合同。2023 年3 月15 日，公司公告與綿陽埃克森簽訂鋰電池生產購銷設備採購合同，合同金額爲3.9434 億元人民幣（含稅），預計將於今年內完成交付及驗收。綿陽埃克森的控股股東爲深圳埃克森新能源，主營新能源鋰離子電池和鈉離子電池的研發、生產和銷售。此次合同的簽訂有助於加強公司新能源汽車主航道業務的佈局和戰略落地，進一步拓展公司在電池設備領域的知名度和影響力，打造核心優勢。
公司此前於2022 年11 月10 日與深圳埃克森新能源簽署《戰略合作協議》。根據協議內容，深圳埃克森新能源擬計劃向公司實質性下達不少於首批3GWh 的鋰電設備採購訂單，並在後續50GW 投資中，在滿足技術、商務等同等條件下優先採購公司及關聯公司的相關設備。此次合同的簽署，進一步推進了雙方戰略合作的落地。
在手訂單持續高增，2023 年業績增長可期。根據業績預告，2022 年公司預計實現營收13.23 億元，同比增長74.56%，實現歸母淨利潤1.27 億元，同比增長109.36%，扣非歸母淨利潤0.79 億元，同比增長155.44%，業績保持高速增長態勢。據三季報披露，截至2022 年10月29 日，公司新能源電池裝備在手訂單11.07 億元，加上本次與綿陽埃克森新籤3.94 億元訂單，在手訂單持續增長。
盈利預測與投資建議：我們預計公司23-24 年歸母淨利潤將實現2.43/3.72 億元，參考可比公司，考慮到公司下游需求高景氣以及換電業務的迅速增長，我們給予瀚川智能2023 年歸母淨利潤35 倍PE 估值，對應每股合理價值78.51 元，維持「買入」評級。
風險提示：研發與創新風險；海外經營風險；經營性現金流風險；產業政策變化風險。
