2021全年實現營業收入59.61億元，同比+ 56%;歸母淨利17.18億元，同比+100%。Q4單季度看，實現營收19.69億元，環比+16%，同比+49%;歸母淨利6.07億元，環比+19%/同比82%，單季度歸母淨利創歷史新高。在光伏設備領域，公司在主要硅片工藝環節均能提供相關的設備。隨着公司進一步擴大新產品切片機、截斷- -體機的銷售，公司可提供的單GW產線的設備配套金額有望提升。
受益於下游高景氣，公司2022H1業績超預期。2022H1歸母淨利潤12.1億元，同比+101%;扣非歸母淨利潤11.1億元，同比+104%; 2022Q2單季來看，歸母淨利潤7.7億元，同比+140%，環比+73%;扣非歸母淨利潤6.8億元，同比+124%，環比+57%.
2022Q3業績偏預告。上限，Q3新簽訂單仍處於高位。2022年前三季度營收74.6億元，同比+87%，歸母淨利潤20.1億元，同比+81%;扣非歸母淨利潤爲19.1億元，同比+82%。Q3單季營收30.9億元，同比+82%，環比+28%，歸母淨利潤8.02億元，同比+57%，環比+5%，扣非歸母淨利潤爲7.98億元，同比+58%，環比+18%。
盈利預測： .
光伏設備是晶盛機電的第一曲線，第二曲線是半導體大硅片設備放量，第三曲線是藍寶石材料和碳化硅材料的完全放量。我們預計公司2022-2024年歸母淨利潤爲25.95/35.87/43.44億元，對應動態PE爲36/26/21倍，維持“買入”評級。
遠期市場空間測算： 2500-3000億元市值規模
風險提示：下游硅片廠擴產不及預期，新品研發不及預期。