來源：華爾街見聞
作者：張進
3月7日，三桶油迎來爆發，$中國石化 (600028.SH)$盤中漲近7%，股價刷新四年新高；$中國石油 (601857.SH)$盤中漲近6%，股價刷新近九個月新高；$中國海油 (600938.SH)$盤中漲停，股價更是一舉刷新上市以來新高。
港股方面，三家公司$中國海洋石油 (00883.HK)$、$中國石油化工股份 (00386.HK)$、$中國石油股份 (00857.HK)$也創下數年新高。
據證券時報3月6日報道，上交所總經理蔡建春兩會上提交了三份提案，其中包括促進央企估值水平合理迴歸，推動央企上市公司質量提升，其建議國資委、財政部等央企主管部委協同中國證監會，促進央企估值水平合理迴歸，推動央企上市公司質量提高、價值挖掘和提升。
另一方面，紐交所原油期貨近期連續回升，近六個交易日累計漲近7%，分析稱油價處於高位將直接提高油公司收入和利潤，並保障未來油服的景氣度。
央企石油公司有望迎價值重估
資料顯示，受《國企改革三年行動》方案推動，國內央企此前開始推行ROE、市值和利潤增速等方面的考核要求。中石油公告顯示，截至2022年底，集團層面六個方面86項改革任務、企業層面7666項改革任務全部收官，完成率已達到100%。
估值方面，申萬宏源表示，目前中石油和中海油的PB仍明顯低於2010-2014高油價時期和2019年底疫情前的表現，且國內以民營大煉化為代表的行業龍頭估值低於海外標的。目前的石化產品價格整體與歷史平均相當，以大煉化為代表的新型石油化工緻力於技術進步帶動生產成本下降，將具有長期持續的競爭力。
民生證券也認為，油價易漲難跌，且國央企估值有望提升，近期國資委多次提出，要推動中國特色估值體系建設，聚焦實現“增一穩四提升”目標、啟動國有企業對標世界一流企業價值創造行動，而當前“三桶油”估值都處於較低水平，未來國企估值有望迎來重塑空間。
油服行業預計進入上行週期
申萬宏源分析稱，目前原油價格在歷史中高位，受OPEC堅持減產及俄羅斯產量下降影響，對於國內自身擁有上游油氣資源和配套下游煉廠的國企來説，實現一體化佈局的利潤表現更好。
資料顯示，油服行業景氣度變化受油價變化和上游資本開支影響，行業景氣度可由油價和上游資本開支判斷，石油公司的上游資本開支決策與油價正向相關。
信達證券分析稱，由於美聯儲為了復甦經濟將加息趨緩甚至採取降息措施、沙特主導的OPEC+通過控制產量支撐油價、非OPEC無法大規模增產，油價出現大幅暴跌可能性較小，油價或將持續高位運行。
根據Rystad Energy預測，2022年全球上游油田服務投資將達到4250億美元，同比增長提升18.8%，約670億美元，為10年來最高增長。
Rystad Energy預測，2022年全球油田服務採購額有望達到6010億美元，同比增長16.2%，未來將繼續保持增長，預計2025年底將增長至6770億美元。油服投資額與採購額的大幅上漲推動油服行業進入上行週期。
東海證券也認為，油服行業將進入長期景氣上行空間。當前國內油服公司整體估值均處歷史低位，保持在1X-3X之間，其中海油工程自2022年以來市銷率已低於國外油服行業平均值，與歷史上油服的階段性表現不同，油服行業將進入長期價值修復空間。
編輯/Somer