業績簡評
2 月27 日，公司披露22 年年度業績快報，全年實現營收34.8 億元，同比+64%；實現歸母淨利潤1.55 億元，同比+18.75%；其中，Q4 實現營收13.18 億元，同比增長84%；實現歸母淨利潤0.58 億元，盈利轉正。
經營分析
公司收入快速增長主要系公司雙輪驅動戰略協調發展：（1）智能裝備領域，公司持續開拓動力電池智能裝備和裝測生產線、動力總成（電驅動系統和混動系統）智能裝備和裝測生產線、輕量化車身智能連接裝備和生產線等領域業務，實現產品和客戶的雙螺旋優化，與新能源汽車領域客戶的合作不斷深化，客戶黏性持續增強。智能裝備業務訂單交付及新增訂單數量較上年同期均顯著增長。（2）新能源汽車電機和電控零部件業務：新能源汽車產業持續快速發展，公司下游客戶需求旺盛，公司新能源汽車電機和電控零部件業務增長迅速，全年實現15.90 萬臺套產品交付（若含合資公司合肥道一動力科技有限公司，交付爲21.96 萬臺套），同比增長92.49%。公司充分發揮“雙輪驅動”業務佈局的協同優勢，實現新能源汽車電機和電控零部件業務市場開拓的迅速落地，爲未來業務發展奠定了良好基礎。
公司利潤增速不及營收增速的原因主要系公司裝備業務毛利率有所降低以及公司低毛利率的新能源電機電控業務收入佔比提升所致。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2022/2023/2024 年歸母淨利潤爲1.55/2.61/4.88億元（原爲1.35、2.69、4.38 億元），公司股票現價對應PE 估值爲38/23/12 倍，維持“增持”評級。
風險提示
原材料價格波動風險；競爭加劇的風險；產品開發不及預期；限售股解禁風險。