该行表示，新的流感疫苗产品可分享公司于2023年2月推出的SCB-2019的商业团队，并或在几年内成为三叶草生物重要的收入贡献产品。管理层预计QIS将在2023年贡献低单百万剂量，并旨在到2025年成为中国流感疫苗的三大参与者之一。但考虑到公司缺乏商业数据，该行首先保守估计2023年130万剂和2025年390万剂。虽然未披露分层转让价格，但管理层指引称，从长远来看，净利润率可与国内同行相媲美，但在初始推出阶段可能较低，转让价格较高，交易量较低。高盛發研報指，三葉草生物(02197)近日發佈公告稱，公司與國光生物科技股份有限公司達成AdimFlu-S在中國分銷的獨家協議。該款產品是國內唯一獲批用於三歲及以上人群的進口四價流感疫苗。該獨家協議還授權三葉草生物獲得註冊部門批准後，在孟加拉國、巴西和菲律賓商業化AdimFlu-S(QIS)，並有望與國光生技合作開發其他候選疫苗，包括下一代流感疫苗。
考慮到公司達成的協議，該行將2023/24年的淨利潤預測下調48.3%/5.4%，以反映1)流感疫苗許可的貢獻；2)降低政府購買COVID-19疫苗的價格。目標價從3.86港元上調2%至3.95港元，維持“中性”評級。
該行表示，新的流感疫苗產品可分享公司於2023年2月推出的SCB-2019的商業團隊，並或在幾年內成爲三葉草生物重要的收入貢獻產品。管理層預計QIS將在2023年貢獻低單百萬劑量，並旨在到2025年成爲中國流感疫苗的三大參與者之一。但考慮到公司缺乏商業數據，該行首先保守估計2023年130萬劑和2025年390萬劑。雖然未披露分層轉讓價格，但管理層指引稱，從長遠來看，淨利潤率可與國內同行相媲美，但在初始推出階段可能較低，轉讓價格較高，交易量較低。
