來源：證券時報網
作者：王小芊
每年的業績季，各大投資機構都會披露最新持倉報告（13F）。投資者可以根據13F披露的信息，了解到諸如伯克希爾、橋水基金等明星機構的最新資產配置策略，還能看到機構所持的「聰明錢」流向哪些公司，以獲得投資方向上的參考。歡迎訂閱專題《頂級機構美股調倉大揭秘》，一起探索華爾街金融大鱷的持倉祕密。
海外基金的最新持倉動向披露，哪些中概股更被看好?
近日，高瓴旗下HHLR、景林、貝萊德、橋水基金、老虎環球等海外資管機構的最新持倉曝光，中概股的最新動向也浮出水面。具體來看，以$拼多多 (PDD.US)$、$阿里巴巴 (BABA.US)$、$京東 (JD.US)$、$嗶哩嗶哩 (BILI.US)$等爲代表的互聯網企業成爲了去年四季度海外基金的加倉大戶。
高瓴旗下基金，堅守百濟神州
近日，高瓴旗下專注於二級市場投資的HHLR Advisors公告了2022年第四季度的美股持倉變動情況。總的來看，HHLR在去年四季度新進了12只股票，加倉9只股票，減持25只股票，賣空6只股票，換手率爲6.74%。
就持股數量而言，HHLR在去年第四季度新進$攜程網 (TCOM.US)$、$網易 (NTES.US)$、$亞朵 (ATAT.US)$、$歡聚 (YY.US)$等中概股，其中，對$網易 (NTES.US)$、$亞朵 (ATAT.US)$等股票的加倉幅度較大。同時，在已持倉的個股中，HHLR對$富途控股 (FUTU.US)$、$貝殼 (BEKE.US)$、$BOSS直聘 (BZ.US)$、$拼多多 (PDD.US)$、$阿里巴巴 (BABA.US)$、$滿幫 (YMM.US)$等公司的持倉增長較多，上述幾家公司的股份變動較上一期均增加了30%以上。其中，HHLR對富途的持股數增長幅度達到了233%。
根據WhaleWisdom平台數據，截至去年末，HHLR美股持倉的前十大重倉股持股集中度爲75.66%。該基金的第一重倉股仍是百濟神州，自2016年一季度開始持倉至今，持倉市值達到12億美元，佔投資組合的百分比爲25.4%。其他重倉股佔投資組合的百分比均不超過10%，包括$京東 (JD.US)$(佔比7.85%)、$貝殼 (BEKE.US)$(佔比6.2%)、$阿里巴巴 (BABA.US)$(佔比5.81%)、$唯品會 (VIPS.US)$(佔比5.47%)、$傳奇生物 (LEGN.US)$(佔比5.41%)、$拼多多 (PDD.US)$(佔比5%)等。值得注意的是，該基金前十大重倉股中有7只都是中概股，繼續保持重倉中國企業的格局。
多隻海外基金加碼中概股
無獨有偶，景林公告的2022年四季度持倉也顯示其對拼多多的濃厚興趣。四季度內，拼多多成爲了景林的第一大重倉美股，在組合中的佔比高達27.92%，相較之前的13.77%有大幅提升。
就持倉數量來看，其他在季度內被加倉較多的還包括$霧芯科技 (RLX.US)$、$360數科 (QFIN.US)$、$BOSS直聘 (BZ.US)$、$京東 (JD.US)$、$摯文集團 (MOMO.US)$等。就持倉市值而言，除了拼多多，京東、台積電、360數科分別被增持3.71%、2.39%和2.32%。
根據WhaleWisdom平台數據，去年第四季度期間，景林新進了8只股票，加倉10只股票，減持10只股票，賣空3只股票，換手率爲28.3%。截至去年末，景林美股持倉的前十大重倉股持股集中度爲82.33%，較HHLR更高。除了拼多多之外，前十大重倉股還包括$京東 (JD.US)$、$網易 (NTES.US)$、$Meta Platforms (META.US)$、$BOSS直聘 (BZ.US)$、$DoorDash (DASH.US)$、$中通快遞 (ZTO.US)$、$滿幫 (YMM.US)$、$360數科 (QFIN.US)$和$貝殼 (BEKE.US)$，其中，中概股的數量達到了8只。
貝萊德對中概股的興趣則體現在對嗶哩嗶哩的增持上。貝萊德於近日公告了2022年第四季度的持倉變動情況，期間貝萊德新進了167只股票，加倉3692只股票，減持1476只股票，賣空271只股票，換手率爲1.71%。
根據WhaleWisdom平台數據，截至去年末，貝萊德美股持倉的前十大重倉股持股集中度爲17.16%。四季度內，$埃克森美孚 (XOM.US)$、$雪佛龍 (CVX.US)$、$默沙東 (MRK.US)$、$艾伯維公司 (ABBV.US)$等公司被加倉較多。截至去年末，該基金的第一重倉股是$蘋果 (AAPL.US)$，$微軟 (MSFT.US)$、$亞馬遜 (AMZN.US)$、$聯合利華(英國) (UL.US)$等也被重倉。中概股方面，嗶哩嗶哩在四季度內被貝萊德加倉較多，加倉數量達到145萬股，增持幅度爲596%，持倉市值達到了3998萬美元。
中概互聯龍頭獲熱捧
不難發現，去年最後一個季度，海外基金對中概股的熱情主要集中在中概互聯的相關標的上。以拼多多、京東、嗶哩嗶哩等爲代表的一些個股獲得了部分機構的大幅加持。
從板塊整體的表現來看，去年四季度期間，中概互聯整體回暖明顯。以具有風向標作用的中概互聯ETF$KraneShares中國海外互聯網ETF (KWEB.US)$爲觀察錨點，自2021年2月以來，該指數的走勢一直處於下行區間，直至2022年10月末，指數呈現企穩回升的勢頭。截至去年年末，該指數自階段性低點反彈超過了60%。從個股的表現來看，截至2022年底，美股拼多多自10月末的低點反彈超80%，京東的反彈超53%，嗶哩嗶哩的反彈超165%，表現可圈可點。
值得注意的是，進入2023年，海外投資機構對中概互聯的前景更爲看好。瑞銀此前就曾在一份研報中表示，與歷史水平相比，中國互聯網平台的估值仍然具有吸引力，他們認爲，該行業的企業在估值方面有進一步上漲的空間。瑞銀預計，在未來幾個月內，中國消費者的信心將持續恢復，他們看好一些有望獲得市場份額的二線互聯網公司，以及部分有望從企業廣告預算增長中獲益的互聯網公司。在過去幾年的艱難環境下，中國的互聯網公司一直在優化運營效率。隨着經濟復甦，這些互聯網平台或能在提高利潤率的狀態下穩步運營。
編輯/Somer