國泰君安發研報指，國內新增社會融資規模反映製造業的融資需求可觀且經濟復甦可見，但是房地產行業的融資需求依舊疲弱。基於最新的經濟數據，市場對美聯儲加息的預期發生改變，這將影響到未來的金屬價格波動。同時，雲南的減產尚未發生，而海外原鋁產量可能增長。歐洲的一些電解鋁廠在電價下降之後計劃恢復生產，而印尼和沙特在2023年可能分別新增50萬噸和100萬噸新產能。由於更多工廠節後恢復生產，下游需求在春節後小幅增長。
該行認爲，海外銅礦的生產仍然受到不可控因素的影響，這將影響到全球的礦產供應。金融投資者對銅的投資需求將對銅價施加更大的影響。該行維持有色金屬行業“跑贏大市”的投資評級。推薦中國宏橋(01378)、興發鋁業(00098)和紫金礦業(02899)。