智通財經APP獲悉，中泰國際發佈研究報告稱，重申中國水務(00855)“買入”評級，收入及股東淨利潤同比增長率將由2023年財年的6.6%/3%上漲至2024年財年的12.8%/17.1%，目標價9.7港元。該行近期與公司管理層交流後，預計在疫情受控後：(一)工商用水需求逐步增加;(二)較多自來水項目獲得水價調升;(三)項目建設恢復正常;(四)管道直飲水項目併購加快;(五)自來水及直飲水分拆上市計劃提速推進。由於其年結日是3月31日，上述效益於2024年財年將更明顯反映出來。
該行認爲，疫情受控後工商業活動恢復可促進用水需求。公司自來水項目方面，2023財年上半年有2個自來水項目獲得政府調升水價。因疫情受控，預計較多自來水項目將獲得水價調升。2021/22財年，中國水務分別共有5/10個自來水水項目獲得政府調升水價。2023年財年上半年自來水運營收入同比僅增長2.8%(2022財年同比+20.3%)，水價調升對收入影響不可忽視。該行預計，自來水項目建設逐步恢復正常，供水接駁和建設收入同比增長2024年財年將升至3.5%/21.5%。
此外，在管道直飲水項目方面，即使疫情有所影響，但公司該業務仍保持高速增長。截至2022年9月末，公司管道直飲水業務累計服務人口(包含在建項目)達到400萬人，同比增加166.7%，已覆蓋21個省和直轄市、165個縣市區。該行預計公司未來仍將加快管道直飲水項目併購，管道直飲水收入將由2022年財年的6.9億港元上升至2023-24年財年的11.5億及16.7億港元，同期收入佔比由5.4%增長至8.3%和10.7%。與自來水定價不同，管道直飲水價根據市場需求訂立。國內經濟恢復有利公司提升管道直飲水價，爭取更合理利潤。該行預計管道直飲水毛利率未來可達到50%或以上，高於目前自來水毛利率40%水平。
該行提到，公司於2021年12月公佈建議將其自來水及管道直飲水業務分拆在香港主板上市，被分拆業務仍將是公司的附屬公司。餘下業務包括污水處理留歸公司運營。受到疫情影響，分拆上市計劃進展緩慢。該行相信分拆在復常下有望加快推進。如果成功分拆，被分拆業務的潛在價值可被釋放，有利提升公司整體市值。