发布首款五座SUV，丰富产品组合
公司发布首款五座SUV产品理想L7，将于3月开始交付。L7产品亮点：1）空间及内饰：超大二排空间和舒适性、皇后座、超级大床模式、高端影音设备等旗舰级配置；2）技术参数：四驱增程电动，WLTC续航1,100公里，没有纯电汽车的里程焦虑；3）娱乐功能丰富：把汽车打造出可以移动的影音室、游戏厅、露营房；4）产品型号：L7包括Air、Pro、Max三款车型，售价31.98万元、33.98万元、37.98万元（人民币，下同）。同步推出理想L8 Air零售价为33.98万元。5）高性价比电池：宣布将与欣旺达和蜂巢能源合作，建立专有生产线，生产公司自研的电池包，配备L8 Air和理想L7 Air车型，电池性能、质量和保修政策均与Pro和Max车型保持一致。
定位精准，规模化降本，Air版扩大市占率
1）产品定位：在六座大型、中大型SUV获得领先优势的基础上，继续拓展五座SUV市场，延伸原有产品线。尽管五座SUV市场竞争相对六座更激烈，但市场空间更大。2）规模化降本：L9（大六座）/L8（六座）/L7（五座）是通过座位数和价格带区隔，三款车的基础零部件通用性强，实现规模化采购，有利于控制成本。3）L7/L8产品的差异化：纯从价格带看L8/L7有一定的重叠，但比例不大，五座适合两代人一孩高频率出行，六座适合两代人二孩高频出行并满足三代人二孩低频出行，使用频率和场景能有效差异化，理想的“精准定位打法”再现。4）Air版扩大市占率：L8及L7增加了Air版本，采用同性能且性价比更优的电池组，配置相比Pro减少空气悬架。L7 Air售价比旧款理想One低3万元，逼近30万元售价区间。同业价格竞争在加剧，公司意在通过增加高性价新产品吃进更多市场份额。
5）供应链：引入两家新的电池供应商，有利于降低采购成本。
维持增持评级及目标价150港元/38美元
公司是我们新势力板块首推股。维持增持评级港股（2015 HK）150港元/美股（LI US）38美元，相当于3x 2023E P/S。关注公司短期催化剂：L7开始交付，月销量攀升。风险因素：行业景气度低于预期，新能源车市场竞争加剧
發佈首款五座SUV，豐富產品組合
公司發佈首款五座SUV產品理想L7，將於3月開始交付。L7產品亮點：1）空間及內飾：超大二排空間和舒適性、皇后座、超級大牀模式、高端影音設備等旗艦級配置；2）技術參數：四驅增程電動，WLTC續航1,100公里，沒有純電汽車的里程焦慮；3）娛樂功能豐富：把汽車打造出可以移動的影音室、遊戲廳、露營房；4）產品型號：L7包括Air、Pro、Max三款車型，售價31.98萬元、33.98萬元、37.98萬元（人民幣，下同）。同步推出理想L8 Air零售價爲33.98萬元。5）高性價比電池：宣佈將與欣旺達和蜂巢能源合作，建立專有生產線，生產公司自研的電池包，配備L8 Air和理想L7 Air車型，電池性能、質量和保修政策均與Pro和Max車型保持一致。
定位精準，規模化降本，Air版擴大市佔率
1）產品定位：在六座大型、中大型SUV獲得領先優勢的基礎上，繼續拓展五座SUV市場，延伸原有產品線。儘管五座SUV市場競爭相對六座更激烈，但市場空間更大。2）規模化降本：L9（大六座）/L8（六座）/L7（五座）是通過座位數和價格帶區隔，三款車的基礎零部件通用性強，實現規模化採購，有利於控制成本。3）L7/L8產品的差異化：純從價格帶看L8/L7有一定的重疊，但比例不大，五座適合兩代人一孩高頻率出行，六座適合兩代人二孩高頻出行並滿足三代人二孩低頻出行，使用頻率和場景能有效差異化，理想的“精準定位打法”再現。4）Air版擴大市佔率：L8及L7增加了Air版本，採用同性能且性價比更優的電池組，配置相比Pro減少空氣懸架。L7 Air售價比舊款理想One低3萬元，逼近30萬元售價區間。同業價格競爭在加劇，公司意在通過增加高性價新產品喫進更多市場份額。
5）供應鏈：引入兩家新的電池供應商，有利於降低採購成本。
維持增持評級及目標價150港元/38美元
公司是我們新勢力板塊首推股。維持增持評級港股（2015 HK）150港元/美股（LI US）38美元，相當於3x 2023E P/S。關注公司短期催化劑：L7開始交付，月銷量攀升。風險因素：行業景氣度低於預期，新能源車市場競爭加劇
