事件：1 月30 日，公司发布2022 年业绩预告。2022 年，公司预计实现归母净利润4.41-4.71 亿元（同比增长123.78%-139.01%）；扣非净利润0.70-1.00 亿元（同比增长143.31%-161.87%）。
净利润同比大幅增长的原因：公司归母净利润大幅增长主要源于经营性利润的增长，扣非净利润大幅增长的原因：1）公司产业数字化及财务数字化业务快速成长并迈向新的台阶，带动了公司整体业务在疫情之下保持增长。随着自主产品的进一步成熟，传统的泛 ERP 业务及 IT 外包业务健康平稳发展，公司的整体经营健康度进入修复上升期。2）部分联营企业处于快速发展投入期，亏损较大，随着公司持续处置所持有的联营企业股份，从联营企业传递的整体亏损有所减少。公司2022 年非经常性损益同比基本持平，约为3.71 亿元，主要系报告期内公司对原联营企业失去重大影响，将其划分为金融资产核算而产生的投资收益；以及公司收到注册地区财政扶持资金。
新兴业务快速增长，毛利率有望持续提升。公司从前几年开始积极转型，顺应市场趋势并重点发展产业数字化及财务数字化业务，目前已从一家单纯的ERP 实施服务商，转变成为一家更符合大企业市场需求的数字化综合服务商。2022 年前三季度，新兴业务（产业数字化+财务数字化）实现收入10.63 亿元，同比增长30.34%，收入占比也由去年同期的39.88%上升至47.65%。公司紧抓市场机遇，预计新兴业务仍将快速成长。2022 年前三季度公司毛利率同比提升6.87pct，在新兴业务成熟度持续提升下，预计公司2023 年毛利率将进一步提升，盈利能力持续增强。
2023 年值得期待。对比公司2022 年三季报，单4 季度，预计公司实现归母净利润-0.01-0.29 亿元，同比下降100.63%-85.25%，预计公司2022Q4 营收同比基本持平。我们认为，公司2022Q4 略低于预期的主要原因系，疫情导致项目实施和交付进度受到影响，展望2023 年，疫情管控限制因素消除；新兴业务加速成长，同时带动公司整体毛利率提升；且联营企业传递亏损减少等因素下，公司2023 年业绩值得期待。
投资建议：预计公司2022-2024 年营收分别为30.36、36.49、44.56 亿元，同比增速分别为8.01%、20.20%、22.12%；归母净利润分别为4.57、2.85、4.54 亿元，对应2022-2024 年EPS 分别为0.52、0.32、0.51，对应PE 分别为20、32、20。维持“买入”评级。
风险提示：新兴业务推进不及预期、市场竞争加剧的风险。
事件：1 月30 日，公司發佈2022 年業績預告。2022 年，公司預計實現歸母淨利潤4.41-4.71 億元（同比增長123.78%-139.01%）；扣非淨利潤0.70-1.00 億元（同比增長143.31%-161.87%）。
淨利潤同比大幅增長的原因：公司歸母淨利潤大幅增長主要源於經營性利潤的增長，扣非淨利潤大幅增長的原因：1）公司產業數字化及財務數字化業務快速成長並邁向新的臺階，帶動了公司整體業務在疫情之下保持增長。隨着自主產品的進一步成熟，傳統的泛 ERP 業務及 IT 外包業務健康平穩發展，公司的整體經營健康度進入修復上升期。2）部分聯營企業處於快速發展投入期，虧損較大，隨着公司持續處置所持有的聯營企業股份，從聯營企業傳遞的整體虧損有所減少。公司2022 年非經常性損益同比基本持平，約爲3.71 億元，主要系報告期內公司對原聯營企業失去重大影響，將其劃分爲金融資產覈算而產生的投資收益；以及公司收到註冊地區財政扶持資金。
新興業務快速增長，毛利率有望持續提升。公司從前幾年開始積極轉型，順應市場趨勢並重點發展產業數字化及財務數字化業務，目前已從一家單純的ERP 實施服務商，轉變成爲一家更符合大企業市場需求的數字化綜合服務商。2022 年前三季度，新興業務（產業數字化+財務數字化）實現收入10.63 億元，同比增長30.34%，收入佔比也由去年同期的39.88%上升至47.65%。公司緊抓市場機遇，預計新興業務仍將快速成長。2022 年前三季度公司毛利率同比提升6.87pct，在新興業務成熟度持續提升下，預計公司2023 年毛利率將進一步提升，盈利能力持續增強。
2023 年值得期待。對比公司2022 年三季報，單4 季度，預計公司實現歸母淨利潤-0.01-0.29 億元，同比下降100.63%-85.25%，預計公司2022Q4 營收同比基本持平。我們認爲，公司2022Q4 略低於預期的主要原因系，疫情導致項目實施和交付進度受到影響，展望2023 年，疫情管控限制因素消除；新興業務加速成長，同時帶動公司整體毛利率提升；且聯營企業傳遞虧損減少等因素下，公司2023 年業績值得期待。
投資建議：預計公司2022-2024 年營收分別爲30.36、36.49、44.56 億元，同比增速分別爲8.01%、20.20%、22.12%；歸母淨利潤分別爲4.57、2.85、4.54 億元，對應2022-2024 年EPS 分別爲0.52、0.32、0.51，對應PE 分別爲20、32、20。維持“買入”評級。
風險提示：新興業務推進不及預期、市場競爭加劇的風險。
