【事项】
公司披露2022 年业绩预告,预计2022 年业绩保持增长。公司预计2022年实现归母净利润2.60-3.60 亿元,同比增长30.59%-80.81%。预计2022 年实现扣非净利润2.55-3.55 亿元,同比增长169.44%-275.10%。
对应公司2022 年四季度单季度实现归母净利润0.32-1.32 亿元,单季度实现扣非净利润0.37-1.37 亿元。
【评论】
新能源汽车业务占比不断提升,成长新引擎已成。公司基于研发制造优势,较早布局新能源汽车业务,与行业头部客户建立深度合作。受益于新能源汽车行业的快速发展,客户出货量增加,公司订单量明显增加。2022 年,公司新能源汽车业务稳步增长,业务收入占比由2019年的5.98%提升至2022 年上半年的27.96%,未来有望持续受益于行业景气度以及公司大客户优势,成长新引擎已成。
消费电子业务,国际客户量价齐升,持续多元布局。2022 年全球智能手机市场需求放缓,公司2022 年上半年仍实现整体增长,下半年为传统消费电子旺季,公司在手订单充足,生产经营情况持续向上发展。得益于国际客户智能手机产品迭代、产品技术升级,公司单机价值量与市场份额均实现增长。此外,公司在平板电脑、笔记本电脑、一体机、VR 等消费电子产品应用技术开发创新和产品迭代创新,持续多元化布局,并通过技术升级转型为客户配套消费电子产品核心零部件,进一步提高公司核心竞争力,带动公司消费电子业务营收和净利润实现增长。
前瞻布局前沿科技,储备技术实力。公司前瞻布局新能源汽车无线充电系统、氢燃料电池核心零部件等前沿科技。无线充电业务为新能源汽车配套大功率无线充电系统,公司已获得WiTricity 专利授权,并配合多家新能源终端品牌车厂开发大功率无线充电系统。氢燃料电池瞄准下一代清洁能源,公司研发生产金属双极板等核心零部件,为下游市场需求爆发储备技术实力。
【投资建议】
公司长期服务国内外头部客户,从消费电子逐步拓展至新能源汽车、VR/AR等新兴领域,产品从零件逐步向组件、模组乃至整机集成发展,稳步打造平台型精密制造公司。展望未来,公司将直接受益于消费电子下游市场需求的回暖,预计公司新能源车业务高增长有望持续,成长双擎已成。此外,公司积极布局新能源无线充电系统、氢燃料电池核心零部件等全新技术及产品,有望充分受益于未来产业潜在爆发机会。公司业绩预告符合我们此前预期,我们适当调整2022-2024 年公司收入及期间费用率,预计公司2022-2024 年营业收入分别为42.08/56.12/67.10 亿,归母净利润分别为3.55/4.48/5.51 亿元,对应EPS 分别为0.52/0.66/0.81 元,对应PE 分别为26/21/17 倍,维持“增持”评级。
【风险提示】
下游市场需求低于预期
扩产进展不及预期
原材料价格剧烈波动
汇率剧烈波动
【事項】
公司披露2022 年業績預告,預計2022 年業績保持增長。公司預計2022年實現歸母淨利潤2.60-3.60 億元,同比增長30.59%-80.81%。預計2022 年實現扣非淨利潤2.55-3.55 億元,同比增長169.44%-275.10%。
對應公司2022 年四季度單季度實現歸母淨利潤0.32-1.32 億元,單季度實現扣非淨利潤0.37-1.37 億元。
【評論】
新能源汽車業務佔比不斷提升,成長新引擎已成。公司基於研發製造優勢,較早佈局新能源汽車業務,與行業頭部客戶建立深度合作。受益於新能源汽車行業的快速發展,客戶出貨量增加,公司訂單量明顯增加。2022 年,公司新能源汽車業務穩步增長,業務收入佔比由2019年的5.98%提升至2022 年上半年的27.96%,未來有望持續受益於行業景氣度以及公司大客戶優勢,成長新引擎已成。
消費電子業務,國際客戶量價齊升,持續多元佈局。2022 年全球智能手機市場需求放緩,公司2022 年上半年仍實現整體增長,下半年爲傳統消費電子旺季,公司在手訂單充足,生產經營情況持續向上發展。得益於國際客戶智能手機產品迭代、產品技術升級,公司單機價值量與市場份額均實現增長。此外,公司在平板電腦、筆記本電腦、一體機、VR 等消費電子產品應用技術開發創新和產品迭代創新,持續多元化佈局,並通過技術升級轉型爲客戶配套消費電子產品核心零部件,進一步提高公司核心競爭力,帶動公司消費電子業務營收和淨利潤實現增長。
前瞻佈局前沿科技,儲備技術實力。公司前瞻佈局新能源汽車無線充電系統、氫燃料電池核心零部件等前沿科技。無線充電業務爲新能源汽車配套大功率無線充電系統,公司已獲得WiTricity 專利授權,並配合多家新能源終端品牌車廠開發大功率無線充電系統。氫燃料電池瞄準下一代清潔能源,公司研發生產金屬雙極板等核心零部件,爲下游市場需求爆發儲備技術實力。
【投資建議】
公司長期服務國內外頭部客戶,從消費電子逐步拓展至新能源汽車、VR/AR等新興領域,產品從零件逐步向組件、模組乃至整機集成發展,穩步打造平臺型精密製造公司。展望未來,公司將直接受益於消費電子下游市場需求的回暖,預計公司新能源車業務高增長有望持續,成長雙擎已成。此外,公司積極佈局新能源無線充電系統、氫燃料電池核心零部件等全新技術及產品,有望充分受益於未來產業潛在爆發機會。公司業績預告符合我們此前預期,我們適當調整2022-2024 年公司收入及期間費用率,預計公司2022-2024 年營業收入分別爲42.08/56.12/67.10 億,歸母淨利潤分別爲3.55/4.48/5.51 億元,對應EPS 分別爲0.52/0.66/0.81 元,對應PE 分別爲26/21/17 倍,維持“增持”評級。
【風險提示】
下游市場需求低於預期
擴產進展不及預期
原材料價格劇烈波動
匯率劇烈波動