事件
公司发布预减公告，预计2022 年实现归母净利润1.5 亿元至2.1 亿元，同比减少67.22%到76.58%。
汽车业务影响仍在，主营业务受疫情影响客流和营收双降公司于 2021 年 9 月完成重大资产重组，2021 年包含汽车业务1-8 月合并经营数据，2022 年汽车业务不再纳入公司合并范围。新增医疗服务业务尚处于培育期，还未能弥补汽车业务剥离造成的影响。同时，公司各大业务板块受疫情反复影响，供应链间歇性不稳定，商流、人流受到较大波动，造成主营业务承受着较大的客流及营收双降压力。
完善儿科方向战略布局，发挥协同作用
公司医疗业务稳健增长，2022.9 雅恩健康与金华联济医院合作成立“儿童发育行为干预中心”，持续完善“儿童全成长周期健康陪伴”的儿科发展战略。截至2022Q3，公司在儿科方向构建了儿童内分泌、儿童心理健康、儿童保健康复等亚专科，旗下拥有健高儿科、雅恩健康、知贝医疗、金华联济等儿童连锁机构逾50 家，覆盖全国22 个大中城市，包括北京、上海、华东、华南、西南等地区。未来有望持续导入儿童口腔、儿童视力、儿童过敏等相关业务，发挥协同作用，赋能公司发展。
业绩受股权转让等非经常性损益影响
公司投资收益下降：（1）2022 年为应对房地产市场的不确定性，规避行业政策及市场波动等风险因素，优化公司的财务结构及债务结构，公司转让持有的浙江均旭房地产开发有限公司21%股权；（2）并且公司向公司控股股东江苏无锡商业大厦集团有限公司转让公司全资子公司无锡商业大厦集团东方汽车有限公司持有的51%股权及无锡市新纪元汽车贸易集团有限公司持有的51%股权。
投资建议
从短期看，随着疫情好转，消费板块有望释放业绩弹性；从长期来看，轻奢行业市场空间广阔，公司不断调改升级提升坪效，零售百货业务有望实现稳步增长；疫情催化下生鲜配送和便利店行业迎来了新的发展机遇，公司开设生鲜加强型门店，获得7-Eleven 湖北经营权探索加盟模式连锁扩张，有望进一步强化零售主业；公司收购健高医疗、沭阳中心医院、雅恩健康、知贝医疗、金华联济，切入医疗健康领域，儿科+骨科联动赋能，有望成为新的业绩增长点。我们预计公司2022~2024 年EPS 分别为0.21、0.24、0.26 元/股，对应当前股价PE 分别为23、21、19 倍，维持“买入”评级。
风险提示
局部地区疫情反复；7-Eleven 拓店不及预期；医疗板块培育不及预期。
事件
公司發佈預減公告，預計2022 年實現歸母淨利潤1.5 億元至2.1 億元，同比減少67.22%到76.58%。
汽車業務影響仍在，主營業務受疫情影響客流和營收雙降公司於 2021 年 9 月完成重大資產重組，2021 年包含汽車業務1-8 月合併經營數據，2022 年汽車業務不再納入公司合併範圍。新增醫療服務業務尚處於培育期，還未能彌補汽車業務剝離造成的影響。同時，公司各大業務板塊受疫情反覆影響，供應鏈間歇性不穩定，商流、人流受到較大波動，造成主營業務承受着較大的客流及營收雙降壓力。
完善兒科方向戰略佈局，發揮協同作用
公司醫療業務穩健增長，2022.9 雅恩健康與金華聯濟醫院合作成立“兒童發育行爲干預中心”，持續完善“兒童全成長週期健康陪伴”的兒科發展戰略。截至2022Q3，公司在兒科方向構建了兒童內分泌、兒童心理健康、兒童保健康復等亞專科，旗下擁有健高兒科、雅恩健康、知貝醫療、金華聯濟等兒童連鎖機構逾50 家，覆蓋全國22 個大中城市，包括北京、上海、華東、華南、西南等地區。未來有望持續導入兒童口腔、兒童視力、兒童過敏等相關業務，發揮協同作用，賦能公司發展。
業績受股權轉讓等非經常性損益影響
公司投資收益下降：（1）2022 年爲應對房地產市場的不確定性，規避行業政策及市場波動等風險因素，優化公司的財務結構及債務結構，公司轉讓持有的浙江均旭房地產開發有限公司21%股權；（2）並且公司向公司控股股東江蘇無錫商業大廈集團有限公司轉讓公司全資子公司無錫商業大廈集團東方汽車有限公司持有的51%股權及無錫市新紀元汽車貿易集團有限公司持有的51%股權。
投資建議
從短期看，隨着疫情好轉，消費板塊有望釋放業績彈性；從長期來看，輕奢行業市場空間廣闊，公司不斷調改升級提升坪效，零售百貨業務有望實現穩步增長；疫情催化下生鮮配送和便利店行業迎來了新的發展機遇，公司開設生鮮加強型門店，獲得7-Eleven 湖北經營權探索加盟模式連鎖擴張，有望進一步強化零售主業；公司收購健高醫療、沭陽中心醫院、雅恩健康、知貝醫療、金華聯濟，切入醫療健康領域，兒科+骨科聯動賦能，有望成爲新的業績增長點。我們預計公司2022~2024 年EPS 分別爲0.21、0.24、0.26 元/股，對應當前股價PE 分別爲23、21、19 倍，維持“買入”評級。
風險提示
局部地區疫情反覆；7-Eleven 拓店不及預期；醫療板塊培育不及預期。
