业绩简评
公司23.1.30 发布公告，预告2022 年实现归母净利1.45～1.75 亿元，同比增长58%～90%，实现扣非归母净利1.1～1.4 亿元，同比增长66%～112%。
分季度，4Q22 预计实现归母净利1577～4577 万元，同比-26%～+114%。
4Q22 扣非净利30～3030 万元，同比-96%～+277%。
经营分析
主业预计4Q22 收入环比略降，净利率环比小幅提升。4Q22 为开采类淡季，预计石油复合片业务收入环比下降，精密加工类收入环比略增，主业收入总体环比平稳略降。4Q22 净利率预计环比小幅提升（接近1H22 水平），主要系3Q22 政府补助减少，净利率小幅下降。
培育钻石业务4Q22 贡献较小、天璇半导体呈净亏损。天璇半导体截至4Q22 稳定运行100 台设备，培育钻石预计2H22 贡献500 万元的收入、体量较小，天璇半导体预计2022 年净亏损超1000 万元，归母净亏损约600万元。不考虑天璇半导体影响，4Q22 主业归母净利预计环比持平。
全球培育裸钻批发价延续自2022 年9 月中旬以来的总体企稳，2023 年MPCVD 设备逐步投产望增厚利润。根据LGDeal，2023 年1 月截至26日， 全球培育裸钻批发均价环比上月下跌个位数， 其中克拉CVD 及1.5~1.99 克拉CVD 均价回升个位数。公司预计1Q23 投产约200 台设备，截至2023 年末运行400 台设备，培育钻短期价格企稳有望支撑2023 年业绩、贡献增量利润。
投资建议
展望2023-2024 年，主业获益油服景气上行+超硬刀具产品升级、望靓丽；CVD 培育钻投产增厚利润。维持盈利预测，预计2022-2024 年归母净利1.6/2.3/3.2 亿元，同增79%/40%/39%，对应EPS 分别为0.34/0.47/0.66元，对应2022-2024 年PE 分别为42/30/22 倍，维持“增持”评级。
风险提示
油价波动；CVD 培育钻石产能增长不及预期；培育钻石毛坯/裸钻批发价格下跌；汇率波动；培育裸钻批发价格准确性。
業績簡評
公司23.1.30 發佈公告，預告2022 年實現歸母淨利1.45～1.75 億元，同比增長58%～90%，實現扣非歸母淨利1.1～1.4 億元，同比增長66%～112%。
分季度，4Q22 預計實現歸母淨利1577～4577 萬元，同比-26%～+114%。
4Q22 扣非淨利30～3030 萬元，同比-96%～+277%。
經營分析
主業預計4Q22 收入環比略降，淨利率環比小幅提升。4Q22 爲開採類淡季，預計石油複合片業務收入環比下降，精密加工類收入環比略增，主業收入總體環比平穩略降。4Q22 淨利率預計環比小幅提升（接近1H22 水平），主要系3Q22 政府補助減少，淨利率小幅下降。
培育鑽石業務4Q22 貢獻較小、天璇半導體呈淨虧損。天璇半導體截至4Q22 穩定運行100 臺設備，培育鑽石預計2H22 貢獻500 萬元的收入、體量較小，天璇半導體預計2022 年淨虧損超1000 萬元，歸母淨虧損約600萬元。不考慮天璇半導體影響，4Q22 主業歸母淨利預計環比持平。
全球培育裸鑽批發價延續自2022 年9 月中旬以來的總體企穩，2023 年MPCVD 設備逐步投產望增厚利潤。根據LGDeal，2023 年1 月截至26日， 全球培育裸鑽批發均價環比上月下跌個位數， 其中克拉CVD 及1.5~1.99 克拉CVD 均價回升個位數。公司預計1Q23 投產約200 臺設備，截至2023 年末運行400 臺設備，培育鑽短期價格企穩有望支撐2023 年業績、貢獻增量利潤。
投資建議
展望2023-2024 年，主業獲益油服景氣上行+超硬刀具產品升級、望靚麗；CVD 培育鑽投產增厚利潤。維持盈利預測，預計2022-2024 年歸母淨利1.6/2.3/3.2 億元，同增79%/40%/39%，對應EPS 分別爲0.34/0.47/0.66元，對應2022-2024 年PE 分別爲42/30/22 倍，維持“增持”評級。
風險提示
油價波動；CVD 培育鑽石產能增長不及預期；培育鑽石毛坯/裸鑽批發價格下跌；匯率波動；培育裸鑽批發價格準確性。
