来源：格隆汇

继兔年开年两个交易日连续上涨，港股迎来开门红后，今日（1月30日）港股未能延续涨势，集体走低。

午后，跌幅持续扩大，截止发稿，恒生科技指数跌超5%，恒生指数跌2.81%，国企指数跌3.72%。

大型科技股全线走低，阿里、哔哩哔哩、腾讯纷纷跌超6%，小米跌超5%，京东、快手跌超4%，百度逆市上涨超1%。

值得关注的是，腾讯股价今日失守400港元大关，不过券商集体上调目标价，国盛上调腾讯目标价至500港元，重申“买入”评级。

盘面上，旅游观光、影视娱乐、餐饮等大消费股集体下挫，半导体股大跌靠前，内房股、物管股也双双走低。

其中，免税龙头中国中免大跌超12%；影视股欢喜传媒跌超12%，阿里影业跌超10%，猫眼娱乐跌超9%；餐饮龙头九毛九跌超9%，海底捞、呷哺等跌超6%。半导体股中芯国际、华虹半导体跌超4%，上海复旦跌超3%。

发生了什么？

一方面，此前春节期间内地消费股复苏趋势明显，但随着利好释放，今日大幅回调。

不过中金报告表示，春节假期内地旅游人次和收入恢复创疫后新高，免税、优质目的地等局部亮点突出。总体而言，内地感染快速达峰后呈现较海外更快复苏速度、势头良好，并看好社服消费后续进一步向疫前水平恢复。

地产股方面，克而瑞地产研究数据显示，虽然三四线返乡置业初见端倪，但楼市总体难挽成交颓势，今年春节成交同比下降14%，与疫情前的2019年相比跌幅仍达到3成以上。一线虽然春节周成交量同比下降72%，但仍显著好于2021年、2019年同期。二线成交表现略显逊色，9个典型城市春节周成交仅为7.1万，环比下降86%，同比降幅也达到了28%。三四线“逆势翻红”，返乡置业初见端倪，28个三四线城市环比下降61%。

有业内人士表示，2022年房地产市场供需两端面临冲击和压力，数据指标持续恶化，市场短期复苏承压。

另外还有一个消息扰动市场。有媒体报道，美国、荷兰和日本达成“神秘协议”对华设限，不过目前三国没有公开宣布该协议，细节也尚不清楚。

本周，美联储、英国央行、欧洲央行还将先后公布最新的货币政策。中粮期货表示，需要警惕美元指数超预期上涨风险。包括春节假期期间市场重新调整欧洲央行、美联储加息幅度的预期；2月2日，欧洲央行或美联储最终出现预期证伪；货币政策公布后也易出现“靴子落地”、“利空出尽变利好”之类的行情。

该机构还表示，当前港股市场内外利好共振下逐步走热，在预期和超跌的修复构成主因的前提下，关注实际经济动能修复与预期脱轨可能的扰动。

港股后市怎么看？

在开门大吉之后，港股又走在了震荡调整的路上，至于对于港股后市的走向，各大行、机构也是持有不同看法。

一方面，瑞信研报指出，在近两年来下跌后，市场对中国科技股的兴趣越来越浓厚。与此同时，市场与该行予科技板块子行业的排序看法也保持一致，依次为：硬件-原型设备制造商-软件-半导体-基础设施-互联网数据中心。

该行续指，影响市场对科技股走势看法的关键因素是智能手机库存触底、需求复苏的驱动因素以及近期的反弹。该行注意到智能手机原始设备制造商削减了产能目标，但需求情绪有所改善，建议削减配件以提升其利润空间，而这可能导致下半年内潜在快速订单的出现。

对于半导体而言，市场对美国的限制感到担忧，并正在等待周期性触底。该行认为，功率半导体/碳化硅是今年的主要主题之一，可关注盈利能力较强的的软件企业。不过，该行认为目前其估值合理，建议等待更好的进场时间，届时对需求的能见度也会更加清晰。

另一方面，上周五里昂发表中国市场量化策略报告表示，中国股市自去年10月以来呈强劲反弹，但该行认为，从市场广度的角度来看，MSCI中国指数面临较高的回调风险。

该行指，通过使用股价高于200天移动平均线的公司百分比作为市场宽度的指标分析，该数据在十三周内从5.4%跃升至83.3%，反映出中国离岸股票的反弹强劲。然而，当市场广度高于75%之时，历史数据显示MSCI中国指数平均每周回报率下降0.37%。

中金则认为市场将继续在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储政策路径值得关注。尽管缺乏南向资金流入支撑，春节假期期间港股市场依然表现强劲。如果国内基本面和企业盈利持续修复，预计2023年海外资金有望大规模回流。

配置策略上，中金建议投资者更加关注优质成长（低PEG），如政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医疗保健、高景气的科技制造等三个方向。建议超配部分信息科技（软件与半导体）、媒体娱乐、可选消费与服务、以及部分医疗保健和房地产；对原材料、工业、交运、公用事业等维持偏谨慎看法。

编辑/ roy