公司发布2022年度业绩预增公告，预计全年实现营业收入5.3-5.8亿元，同比增加30.10%-42.37%；实现归母净利润0.85-1.1亿元，同比增长21.07%-56.68%；实现扣非后净利润0.16-0.36亿元，同比减少63.47%-17.81%。
汽车电子芯片出货10倍增长，受疫情影响部分项目顺延至23年
2022年公司营收取得较高增长，主要原因系公司围绕汽车电子和国家重大需求应用等重点领域，特别是公司的汽车电子芯片实现400余万颗的销售，出货量同比增加十倍以上，汽车电子业务的收入实现大幅度增长，公司整体营业收入实现了持续增长。此外，由于受到22Q4疫情的影响，公司有多个芯片定制服务项目未能及时获得客户验收，将顺延到2023年完成。
高研发投入短期影响利润，长期提升汽车领域竞争力
2022年公司净利润取得较高增长，主要原因系公司理财收益与政府补贴同比有较大幅度增长。同时，公司扣非后净利润下降主要是高研发投入导致。公司为抓住高端汽车电子芯片和高可靠存储芯片国产化替代的机遇，围绕高端汽车电子芯片、高可靠存储控制芯片等领域，公司进行了高强度的研发投入，并较大幅度增加了研发人员数量，导致本年度研发费用比上年度预计增加6000万元左右，增长幅度预计将超过50%，高强度的研发投入为公司的可持续发展奠定基础。
盈利预测、估值与评级
受22Q4疫情影响，公司多个芯片定制服务项目顺延至23年完成，我们预计公司2022-24 年收入分别为5.72/11.87/18.21 亿元（ 原值为9.53/16.62/26.24亿元），对应增速分别为40.38%/107.56%/53.44%，归母净利润分别为1.04/2.27/3.58亿元（原值为1.60/2.74/3.88亿元），对应增速48.65%/117.06%/57.89%，EPS分别为每股0.43/0.94/1.49元，鉴于公司23年汽车芯片业务逐步放量，我们看好电子行业整体发展，给予公司23年65倍PE，目标价61.35元。维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧；经营业绩波动；技术迭代升级不及预期；核心技术泄密和人才流失。
公司發佈2022年度業績預增公告，預計全年實現營業收入5.3-5.8億元，同比增加30.10%-42.37%；實現歸母淨利潤0.85-1.1億元，同比增長21.07%-56.68%；實現扣非後淨利潤0.16-0.36億元，同比減少63.47%-17.81%。
汽車電子芯片出貨10倍增長，受疫情影響部分項目順延至23年
2022年公司營收取得較高增長，主要原因系公司圍繞汽車電子和國家重大需求應用等重點領域，特別是公司的汽車電子芯片實現400餘萬顆的銷售，出貨量同比增加十倍以上，汽車電子業務的收入實現大幅度增長，公司整體營業收入實現了持續增長。此外，由於受到22Q4疫情的影響，公司有多個芯片定製服務項目未能及時獲得客戶驗收，將順延到2023年完成。
高研發投入短期影響利潤，長期提升汽車領域競爭力
2022年公司淨利潤取得較高增長，主要原因系公司理財收益與政府補貼同比有較大幅度增長。同時，公司扣非後淨利潤下降主要是高研發投入導致。公司爲抓住高端汽車電子芯片和高可靠存儲芯片國產化替代的機遇，圍繞高端汽車電子芯片、高可靠存儲控制芯片等領域，公司進行了高強度的研發投入，並較大幅度增加了研發人員數量，導致本年度研發費用比上年度預計增加6000萬元左右，增長幅度預計將超過50%，高強度的研發投入爲公司的可持續發展奠定基礎。
盈利預測、估值與評級
受22Q4疫情影響，公司多個芯片定製服務項目順延至23年完成，我們預計公司2022-24 年收入分別爲5.72/11.87/18.21 億元（ 原值爲9.53/16.62/26.24億元），對應增速分別爲40.38%/107.56%/53.44%，歸母淨利潤分別爲1.04/2.27/3.58億元（原值爲1.60/2.74/3.88億元），對應增速48.65%/117.06%/57.89%，EPS分別爲每股0.43/0.94/1.49元，鑑於公司23年汽車芯片業務逐步放量，我們看好電子行業整體發展，給予公司23年65倍PE，目標價61.35元。維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇；經營業績波動；技術迭代升級不及預期；核心技術泄密和人才流失。
