国联证券发研报指，预计$敏华控股 (01999.HK)$2023-25财年营收分别为193.25/227.58/269.06亿元，归母净利润分别为22.17/25.75/29.84亿元，EPS分别为0.57/0.66/0.76元/股，对应PE为14/12/10倍。综合绝对估值法和相对估值法，公司合理估值区间13-14港元，首次覆盖给予“买入”评级。

该行表示，公司以功能沙发内外销为主营业务，前瞻性地进行功能沙发产业链一体化布局，铁架电机核心部件自研自产，不断进行产品创新迭代，高性价比功能沙发成就软体家居龙头。公司近3年深化内销布局，在外部环境变化的情况下盈利能力稳定，过往业绩远优于行业水平。该行测算估计2020年国内沙发潜在总需求5000万套左右。长周期视角下沙发的使用周期缩短，存量替换将构成市场增长主要动力，消费属性愈发显著。功能沙发较普通沙发具备更多使用优势，测算目前在我国中高收入家庭中市占率仅为12%，渗透率有较大提升空间。