公司公告
2023 年1 月12 日,公司发布2022 年度业绩预告,预计2022 年实现营收8.39 亿元,同比增长47.7%;实现归母净利润1.68 亿元,同比增长53.90%;扣非后归母净利润1.58 亿元,同比增长59.2%。
点评
22 年业绩稳健增长,通信与汽车业务持续发力。若不考虑股权支付费用(1309.48 万元)影响,公司22 年归母净利润预计为1.81 亿元,同比增长58.6%,扣非归母净利润为1.71 亿元,同比增长64.1%。公司业绩稳健增长得益于公司1)下游需求旺盛,公司在手订单充足;2)产品料号持续扩张,公司产能持续爬坡。
通讯产品品类不断扩张,持续推进大客户开拓。22 年,公司通讯连接器及组件品类扩张,不断扩充产品型号丰富应用场景;加深与大客户的合作,除海外头部厂商安费诺、莫仕等外,新增与泰科的深度合作,通过新建马来西亚子公司扩宽海外市场;随着产品结构不断升级,由56G 拓展至112G,进一步提升产品价格和毛利。23 年,伴随与海外客户合作的不断加深,以及新料号的扩充,通讯板块业务有望实现稳健增长。
新能车业务深化核心客户合作,提升单车价值用量。22 年以来,公司紧跟新能源汽车发展浪潮,实现由Tire2 向Tier1 厂商的转变。公司不断开扩新客户,且进一步加深与核心客户比亚迪的深度合作,在22 年提供电子锁、电动水泵等产品的基础上,23 年公司研发的高压连接器等产品也将陆续落地量产。此外在储能端,公司已和南都电源、蜂巢能源等建立良好合作,为储能电池包提供铜排等产品,随着对产品的不断开发,储能布局也有望扩大。中长期来看,公司聚焦非标控制器与高压控制器开发,伴随落地料号进一步增长,公司新能车业务将继续保持高速增长。
增加研发提升技术优势,定增落地加速产能扩张。研发端,公司加大研发人员与模具开发投入,前三季度研发费用同比增长102.28%,研发比例7.23%(增加1.53pct)。产能端,公司定增项目已于12 月落地,发行价60.01 元/股,募资净额7.85 亿元,项目落地有助于公司突破产能瓶颈,提升订单交付能力,并为新业务开拓预留空间,预计达产后年均新增收入10 亿元。
投资建议
公司作为国内连接器优质制造企业,通信业务奠定扎实基础,新能源车业务订单增长迅速,考虑股权支付费用,我们预计公司2022-2024 年的归母净利润分别为1.68 亿元、2.41 亿元、3.22 亿元,对应当前PE 分别为35 倍、25 倍、18 倍,维持买入评级。
风险提示
下游需求不及预期、项目进度不及预期
公司公告
2023 年1 月12 日,公司發佈2022 年度業績預告,預計2022 年實現營收8.39 億元,同比增長47.7%;實現歸母淨利潤1.68 億元,同比增長53.90%;扣非後歸母淨利潤1.58 億元,同比增長59.2%。
點評
22 年業績穩健增長,通信與汽車業務持續發力。若不考慮股權支付費用(1309.48 萬元)影響,公司22 年歸母淨利潤預計爲1.81 億元,同比增長58.6%,扣非歸母淨利潤爲1.71 億元,同比增長64.1%。公司業績穩健增長得益於公司1)下游需求旺盛,公司在手訂單充足;2)產品料號持續擴張,公司產能持續爬坡。
通訊產品品類不斷擴張,持續推進大客戶開拓。22 年,公司通訊連接器及組件品類擴張,不斷擴充產品型號豐富應用場景;加深與大客戶的合作,除海外頭部廠商安費諾、莫仕等外,新增與泰科的深度合作,通過新建馬來西亞子公司擴寬海外市場;隨着產品結構不斷升級,由56G 拓展至112G,進一步提升產品價格和毛利。23 年,伴隨與海外客戶合作的不斷加深,以及新料號的擴充,通訊板塊業務有望實現穩健增長。
新能車業務深化核心客戶合作,提升單車價值用量。22 年以來,公司緊跟新能源汽車發展浪潮,實現由Tire2 向Tier1 廠商的轉變。公司不斷開擴新客戶,且進一步加深與核心客戶比亞迪的深度合作,在22 年提供電子鎖、電動水泵等產品的基礎上,23 年公司研發的高壓連接器等產品也將陸續落地量產。此外在儲能端,公司已和南都電源、蜂巢能源等建立良好合作,爲儲能電池包提供銅排等產品,隨着對產品的不斷開發,儲能佈局也有望擴大。中長期來看,公司聚焦非標控制器與高壓控制器開發,伴隨落地料號進一步增長,公司新能車業務將繼續保持高速增長。
增加研發提升技術優勢,定增落地加速產能擴張。研發端,公司加大研發人員與模具開發投入,前三季度研發費用同比增長102.28%,研發比例7.23%(增加1.53pct)。產能端,公司定增項目已於12 月落地,發行價60.01 元/股,募資淨額7.85 億元,項目落地有助於公司突破產能瓶頸,提升訂單交付能力,併爲新業務開拓預留空間,預計達產後年均新增收入10 億元。
投資建議
公司作爲國內連接器優質製造企業,通信業務奠定紮實基礎,新能源車業務訂單增長迅速,考慮股權支付費用,我們預計公司2022-2024 年的歸母淨利潤分別爲1.68 億元、2.41 億元、3.22 億元,對應當前PE 分別爲35 倍、25 倍、18 倍,維持買入評級。
風險提示
下游需求不及預期、項目進度不及預期