申万宏源发研报指，哈尔滨电气(01133)是国内领先的能源装备制造商，火电、抽蓄、核电等多项核心装备迎来景气度提升，推动业绩增长。与此同时，公司电站工程止跌回升，电站服务受益煤电三改联动加速。叠加2022年以来的管理层调整，公司管理持续改善，未来有望重回高质成长阶段。预计公司2022-24年净利润分别为2.22/6.15/16.20亿元，给予公司2023年15倍市盈率，对应目标市值92亿元，较当前具有47%上涨空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

公司电站工程业务主要为海外项目，近年来受疫情、原料价格大涨及国际煤电政策影响而大幅下滑。公司积极向气电联合循环、水电、生物质发电、新工业总承包谋求转型，2021年海外合同签约额58.74亿元，同比大幅增长428.19%。此外，公司于2020年底发布股票增值权激励计划，考核目标规定以2020年业绩为基数，2023年净利润复合增长率不低于40%；新市场拓展方面，压缩空气储能、超临界二氧化碳锅炉等领域取得突破性进展。