龙元建 设发布增资子公司公告：公司与天合光能签署投资协议，以龙元建设全资子公司龙元明筑作为双方在光伏建筑一体化业务领域的核心合作平台，共同投资龙元明筑开展业务。公司、天合光能及龙元明筑管理层持股平台拟分三期对龙元明筑进行增资扩股，总增资金额约人民币14.5 亿元，其中首期增资金额合计为人民币50,000 万元。后续投资分别在2024年底和2025 年底之前完成实缴。
BIPV 成长风口已至，BIPV 市场加速扩容。2022 年3 月，住建部《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》落地，新增建筑太阳能光伏装机容量50GW 成为明确指标，同时伴随BIPV 产品逐步得到市场认可，其在工商业厂房中的渗透率快速提升，BIPV 市场有望快速扩容，短中长期皆具备成长性，预计十四五期间BIPV 市场有望实现爆发式增长。
“建筑+光伏”企业强强联合已成行业趋势，抢占BIPV 市场先机。光伏企业核心竞争力在于BIPV 产品开发，建筑企业项目资源、施工经验丰富，建筑企业与光伏企业强强联合已成为行业趋势，深度绑定合作有助于发挥出“聚变”效应，带动合作双方效率提升、业绩增长，在BIPV 行业快速放量背景下，实现产品快速放量，抢占市场先机。
与光伏龙头天合光能深度绑定、共拓BIPV 市场，有望增厚公司业绩。公司与天合光能共同投资龙元明筑，可以充分发挥各自优势，推进光伏建筑一体化产品的研发、制造、销售，有利于公司在绿色建筑领域的深入发展和业务拓展。龙元明筑在建筑光伏一体化产品和装配式建筑方面将步入快速发展轨道，有望为公司业绩开辟新的增长路线，提升公司估值。
盈利预测及评级：我们调整对公司的盈利预测，预计公司2022-2024 年的EPS 分别为0.68 元、0.74 元、0.83 元，1 月6 日收盘价对应的PE 分别为9.5 倍、8.7 倍、7.8 倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：宏观经济下行风险、新业务开展不及预期、在手订单落地不及预期、施工项目进度缓慢、现金流情况恶化
龍元建 設發佈增資子公司公告：公司與天合光能簽署投資協議，以龍元建設全資子公司龍元明築作爲雙方在光伏建築一體化業務領域的核心合作平臺，共同投資龍元明築開展業務。公司、天合光能及龍元明築管理層持股平臺擬分三期對龍元明築進行增資擴股，總增資金額約人民幣14.5 億元，其中首期增資金額合計爲人民幣50,000 萬元。後續投資分別在2024年底和2025 年底之前完成實繳。
BIPV 成長風口已至，BIPV 市場加速擴容。2022 年3 月，住建部《“十四五”建築節能與綠色建築發展規劃》落地，新增建築太陽能光伏裝機容量50GW 成爲明確指標，同時伴隨BIPV 產品逐步得到市場認可，其在工商業廠房中的滲透率快速提升，BIPV 市場有望快速擴容，短中長期皆具備成長性，預計十四五期間BIPV 市場有望實現爆發式增長。
“建築+光伏”企業強強聯合已成行業趨勢，搶佔BIPV 市場先機。光伏企業核心競爭力在於BIPV 產品開發，建築企業項目資源、施工經驗豐富，建築企業與光伏企業強強聯合已成爲行業趨勢，深度綁定合作有助於發揮出“聚變”效應，帶動合作雙方效率提升、業績增長，在BIPV 行業快速放量背景下，實現產品快速放量，搶佔市場先機。
與光伏龍頭天合光能深度綁定、共拓BIPV 市場，有望增厚公司業績。公司與天合光能共同投資龍元明築，可以充分發揮各自優勢，推進光伏建築一體化產品的研發、製造、銷售，有利於公司在綠色建築領域的深入發展和業務拓展。龍元明築在建築光伏一體化產品和裝配式建築方面將步入快速發展軌道，有望爲公司業績開闢新的增長路線，提升公司估值。
盈利預測及評級：我們調整對公司的盈利預測，預計公司2022-2024 年的EPS 分別爲0.68 元、0.74 元、0.83 元，1 月6 日收盤價對應的PE 分別爲9.5 倍、8.7 倍、7.8 倍，維持“審慎增持”評級。
風險提示：宏觀經濟下行風險、新業務開展不及預期、在手訂單落地不及預期、施工項目進度緩慢、現金流情況惡化
