摩根大通发表报告指,去年12月中旬内地举行中央经济工作会议,以稳增长为主题;该行料中国去年GDP增长2.8%,今年料加快至4.3%,消费将成为主要驱动力,而出口则属拖累;房地产市场料续拖累,但影响力度不及去年。
报告解释,该行对中国今年GDP增长预测低于市场预期的5%主要有两大原因,包括重新开放期间的阵痛;以及与同业预期不同,摩通料今年内地实施财政政策收紧。这不是因为政府预算收紧财政政策,而是今年财政刺激措施中,料不会有重大提前拨款。
摩通料中国股票今年有周期性上行,预测由现在至今年底,MSCI中国指数有10%上行空间,这将驱动MSCI中国指数重返约去年8月水平。中国股票自去年11月起的反弹,反映在重新开放、内房企业融资及中美关系方面较预期为早但仍未完成的政策及行动。该行料未来或面对成熟市场衰退风险,每股盈测下降及风险胃纳转弱。惟随著消费及营商信心逐渐回复,情况料将改善。至今年底,市场届时料对2024年复苏抱更积极看法。
在去年跌市中,沉重沽压导致一些具稳固业务的公司估值下滑。该行料今年中国周期性上行可领跑全球,并随后过渡至2024年与全球一起复苏的主题。该行重申中国是亚太(日本除外)市场中核心「增持」市场,偏好互联网、消费、能源及工业板块。
该行策略团队喜好股票包括$腾讯控股 (00700.HK)$)、$中国移动 (00941.HK)$、$拼多多 (PDD.US)$、$比亚迪股份 (01211.HK)$、$百胜中国 (09987.HK)$、$青岛啤酒股份 (00168.HK)$、$中国海外发展 (00688.HK)$、$华润置地 (01109.HK)$、$中国神华 (01088.HK)$、$华润燃气 (01193.HK)$、$中国建材 (03323.HK)$、$鞍钢股份 (00347.HK)$、赣锋锂业(01772.HK)、龙源(00916.HK)、建行(00939.HK)、$中国人寿 (02628.HK)$、中信证券(06030.HK),以及贵州茅台(600519.SH)、宁德时代(300750.SZ)等。