摩根大通發表報告指,去年12月中旬內地舉行中央經濟工作會議,以穩增長為主題;該行料中國去年GDP增長2.8%,今年料加快至4.3%,消費將成為主要驅動力,而出口則屬拖累;房地產市場料續拖累,但影響力度不及去年。
報告解釋,該行對中國今年GDP增長預測低於市場預期的5%主要有兩大原因,包括重新開放期間的陣痛;以及與同業預期不同,摩通料今年內地實施財政政策收緊。這不是因為政府預算收緊財政政策,而是今年財政刺激措施中,料不會有重大提前撥款。
摩通料中國股票今年有周期性上行,預測由現在至今年底,MSCI中國指數有10%上行空間,這將驅動MSCI中國指數重返約去年8月水平。中國股票自去年11月起的反彈,反映在重新開放、內房企業融資及中美關係方面較預期為早但仍未完成的政策及行動。該行料未來或面對成熟市場衰退風險,每股盈測下降及風險胃納轉弱。惟隨著消費及營商信心逐漸回復,情況料將改善。至今年底,市場屆時料對2024年復甦抱更積極看法。
在去年跌市中,沉重沽壓導致一些具穩固業務的公司估值下滑。該行料今年中國周期性上行可領跑全球,並隨後過渡至2024年與全球一起復甦的主題。該行重申中國是亞太(日本除外)市場中核心「增持」市場,偏好互聯網、消費、能源及工業板塊。
該行策略團隊喜好股票包括$騰訊控股 (00700.HK)$)、$中國移動 (00941.HK)$、$拼多多 (PDD.US)$、$比亞迪股份 (01211.HK)$、$百勝中國 (09987.HK)$、$青島啤酒股份 (00168.HK)$、$中國海外發展 (00688.HK)$、$華潤置地 (01109.HK)$、$中國神華 (01088.HK)$、$華潤燃氣 (01193.HK)$、$中國建材 (03323.HK)$、$鞍鋼股份 (00347.HK)$、贛鋒鋰業(01772.HK)、龍源(00916.HK)、建行(00939.HK)、$中國人壽 (02628.HK)$、中信証券(06030.HK),以及貴州茅台(600519.SH)、寧德時代(300750.SZ)等。