大摩：极度看好A股和港股，上调恒指2023年12月目标至21200点

摩根士丹利继上月中调高恒指目标后，再度上调恒指目标，在基本情境下，将恒指2023年12月目标价由18200点上调至21200点，相当于预测2023年12月市盈率9.9倍。大摩表示，对中国市场的看法更趋正面，将MSCI中国长期以来给予「持股观望」调高至「增持」评级，将MSCI中国指数由59点调高至70点；将沪深300指数目标由4140点上调至4350点。

大摩指出，从全球经济发展来看，配置中国资产已经成为共识。当前，全球各主要经济体所处的经济周期出现了错位。一方面，欧美国家正面临高通胀、低增长、快加息、高债务的经济基本状况。另一方面，随着中国疫情防控进入新阶段，中国经济将在2022年底和2023年初恢复上行趋势。基于这种周期差异，国际资本会倾向于配置预期好、风险低、收益高的资产。同时，国际低利率环境也凸显了中国资产的高收益。从中长期来看，两国经济周期差异将更有利于中国经济的快速恢复。对于国际投资者而言，在同样的风险下，收益率越高的资产自然更具有吸引力。

高盛：2023年中国经济或迎强劲反弹，对港股维持「高配」建议

高盛2022年底发表研报指出，自2022年11月始，中国股市已出现了一个相对较强劲的牛市信号，得益于供应链好转，中国经济将在2023年下半年实现强劲增长，将产生一种气势如虹的「周期性推动力」。另外，鉴于当前中国股市和债市的估值仍处于被低估的水平，尤其是周期性、消费类股票，以及投资级地产债，存在巨大的周期性反弹空间。

高盛首席中国股票策略师刘劲津指出，消费有望成为2023年经济增长的亮点，预计2023年消费者信心将得到恢复，预计消费领域2023年企业盈利增长将较好，板块个股也将有较大的概率跑赢市场，旅游、餐饮、娱乐、航空行业有较大回升空间，对港股维持「高配」建议。

法巴银行：恒指上半年有望挑战23000点水平

法国巴黎银行财富管理亚洲区董事总经理兼股票咨询部主管徐启敏表示，预期今年上半年政策会继续催谷本土经济和消费，令升势有望延续，港股上半年有望挑战23000点水平。他认为，港股估值现时仍便宜，以2023年PE计，恒指PE不足10倍，加上南向资金势头愈趋强劲，由去年上半年每日仅占总成交约11%至13%，至第四季占比已升至16%至18%，参与度上升属利好指标。

对于科网股，徐启敏称，科网行业过往用收购合并以达到快速增长，但近年监管措施不断落地，企业缩减人员亦属正常，现时政策方面有松绑，近月游戏版号重新获批对行业是一个新开始，以往不明朗因素已大致消除，配合港股科技股估值均有所下调，具吸纳空间。

瑞信：港股市场今年或跑赢外围股市，宜以趁低吸纳策略博反弹

相比而言，瑞信对2023年的港股展望则相对比较保守，瑞信大中华区首席投资总监邵志铭认为，防疫措施优化解除内地今年经济增长放缓的部分担忧，预料经济重启将由一线城市开始，然后扩展到其他省份，市场未来6个月会专注在重启概念的主题。但他认为港股早前的显著反弹令大市有超买迹象，短线需要有技术性整固，才能降低下行风险。邵志铭预计，港股市场今年或跑赢外围股市，但上半年将继续波动，宜以趁低吸纳(Buy on dip)博反弹的投资策略应对。预计内地经济数据第二季会见反弹，但担心第三、四季经济增速会有所放缓，建议投资者可考虑在第二季先行止赚。

邵志铭认为科技股可趁低吸纳，因内地经济重启后消费需求增加，将令个别股份，如电商股及外卖平台股成为受惠者，相信行业监管不会再收紧。惟市场仍等待美国监管当局对中概股的审批结果，故未有在当地上市的科技股更具投资价值。对于多家企业要削开支保盈利增速，他认为科技股市盈率（PE）难再保持高位，目前出现估值重估是好事，行业最差情况已经过去，PE已回落至偏低水平，今浪反弹仍未完结。

汇丰：宜加注香港市场投资比重

汇丰予2023年恒指目标点位则为22470点，汇丰研报同样预期可受惠于内地优化疫情防控政策，以及加推支持房地产的宽松措施，亚洲投资市场的前景将有改善，建议增加对内地和香港市场的投资比重。

大和：2023年恒指能够达到22500点

大和也预测，2023年恒指能够达到22500点，该行认为，地缘政治风险有望缓和，加上美元回软，将是股市两大推动力。大和认为，美元一旦回软，全球流动性将改善，资金料会大量由防守性股票，转向高波动及成长类股票，建议投资者应适当捕捉时机。不过，大和指出，即使市场情绪有所改善，但料中国股市或在下半年才可全面复苏，因此前经历严重疫情及多区封城后，打乱消费及工业供应链，股市未来12个月表现将呈现 「N形」发展，而AH股市在2023年下半年展望大幅反弹前，会在2023年首季底或第二季见「双底」。