來源：智通財經
作者：趙錦彬
智通財經APP獲悉，2022年下半年，美國企業面臨眾多挑戰需要克服，包括利率上升、消費者更加註重預算，以及股市低迷。這讓部分美企陷入了非常困難的境地，也讓以下五家(類)公司在2023年迎來成敗攸關的一年。
嘉年華郵輪
$嘉年華郵輪 (CCL.US)$以全速進入2020年，前一年在銷售額和利潤方面均創下新紀錄。但在疫情爆發三年後，這家公司的發展卻急轉直下。
與其他船舶運營商一樣，這家郵輪巨頭因新冠疫情而停運了一年多。在過去三年裏，該公司發行了新股並大舉借款，導致長期債務增加了兩倍，達到320億美元。而不斷上升的利率使得這筆款項更難償還。
與此同時，由於老舊且燃油效率較低的船隻被出售或退役，嘉年華郵輪的船隊規模已經縮減了11%。雖然因為新增加的船隻更大，其客輪運力仍大致維持相同。但今年8月上任的新任首席執行官Josh Weinstein面臨的挑戰是，如何以能讓公司恢復盈利的價格拉滿需求。在歐洲經濟疲軟和新冠疫情爆發後，這一目標很難實現。該公司上週表示，雖然北美和澳大利亞的預訂量在上升，但歐洲和亞洲2023年的預訂量已經落後於疫情前的水平。
對此，Weinstein希望明年能通過在廣告方面的重大舉措吸引人們重返郵輪市場。他正在與公司的每個品牌方合作，以提高他們在市場上的地位。在最近的一次電話財報會議中，他還將該公司在過去18個月的運營重啟比作“全球最大的初創公司”的一次起步。
相比運營，嘉年華郵輪的股價似乎面臨更大的麻煩。自2019年12月以來，該股已累計下跌了逾80%，是三大郵輪公司中表現最差的，最近甚至一度觸及30年低點。瑞信分析師Benjamin Chaiken表示：“説到底，我們認為市場對該公司的預期很低。”
Beyond Meat
$Beyond Meat (BYND.US)$也渡過了艱難的2022年。今年，人造肉在雜貨店的銷量持續下降，並且，與快餐合作伙伴的產品測試也沒有讓Beyond Meat的任何產品成為美國的永久菜單項。
兩輪獨立的裁員導致超過20%的員工被解僱，約240個職位。該公司還經歷了一系列醜聞，包括其首席運營官在一場足球賽後因涉嫌路怒事件被捕，以及賓夕法尼亞州一家工廠發生與李斯特菌污染和其他安全問題有關的事件。首席運營官、財務總監、供應鏈主管和首席增長官都在最近幾個月離職。
雖然Beyond Meat表示，到2023年下半年，公司將最終實現現金流為正，但分析師對此表示懷疑，認為在銷售穩定之前，這一目標難以實現。該公司季度支出有所下降，但截至第三季度末，該公司手頭僅有3.9億美元現金，負債則超過10億美元。
另外，首席執行官Ethan Brown堅持認為，植物性肉類最終將取代真正的肉類。但投資者遠未被説服：該股已較2019年的峯值下跌約95%，空頭頭寸約佔可交易股票的40%。如果沒有出現重大轉機，這家公司能存活多久可能都是一個問題。
Carvana
對於債務纏身的在線二手車零售商$Carvana (CVNA.US)$來説，明年3月可能會是該公司暴露問題的時刻。
因為這是Carvana 2029年到期債券的利息支付時間。如果該公司支付了這筆款項，這可能表明，公司有計劃與債權人重組債務，並繼續經營下去。但Bloomberg Intelligence分析師Joel Levington表示，如果沒有支付，那麼該公司破產“必須明確地被視為可能的結果”。
目前，Carvana已經陷入了兩難困境。在今年年初需求高漲、車價飆升的時候，該公司大舉購買二手車庫存，依靠信貸協議和股票發行來籌集現金。但隨後，隨着汽車製造商的半導體不再短缺，並提高了新車產量，二手車價格暴跌。與此同時，由於通脹和利率上升使得低收入消費者的購買力下降，曾經火爆的二手車市場進一步下滑。
據美國最大的汽車批發拍賣行Manheim的數據，過去12個月，二手車價格下跌了14%。Manheim的所有者Cox Automotive預計，到2023年，二手車銷量和價格將進一步下降。在規模更大的競爭對手車美仕(KMX.US)上週公佈的業績遠低於預期後，Levington表示，Carvana可能面臨“重整計劃的毀滅性挫折”。
目前，該公司最大的債權人已同意共同努力與管理層達成協議，為其債務進行再融資。但Carvana的債券交易價格低於面值的50%，這表明違約的可能性很高。
Verve Therapeutics
對正在開發一種針對心臟病的基因編輯治療的生物技術公司$Verve Therapeutics (VERV.US)$來説，明年也是至關重要的。
Verve希望編輯人類DNA以降低心臟病發作的風險，這一想法在該公司2021年年中上市時吸引了投資者。該計劃首先將重點放在全球3100萬名遺傳性高膽固醇患者身上，然後再擴大到更廣泛的人羣。但事實證明，監管之路比之前想象的要艱難得多。
11月，美國食品和藥物管理局(FDA)停止了該公司主要藥物的研究，以獲得更多關於藥效、DNA意外變化以及這些變化可能會遺傳給後代的風險的信息。儘管Verve嘗試解釋這些問題並希望將事件發展拉回正軌，但在日益加劇的不確定性中，該股股價持續下挫。
目前，臨牀試驗仍在海外進行，Verve計劃在明年分享這些試驗的數據。這應該能讓投資者更好地瞭解這種藥物的有效性和安全性。但即使一切看起來都很好，Verve仍需要數年時間來證明這種藥物的前景，並確保投資者對它有足夠的興趣。該公司表示，它有足夠的現金維持到2025年。
電動汽車初創公司
電動汽車初創公司在2020年和2021年通過與特殊目的收購公司(SPAC)合併上市，籌集了超過100億美元資金。
儘管有大量資金湧入，但許多這類公司在2022年都遇到了一個艱難的現實，即成功造出一輛車需要多少錢，這讓很多公司無法維持運營。不斷上升的利率和不那麼友好的資本市場讓這些企業雪上加霜。今年6月，$Electric Last Mile Solutions (ELMSQ.US)$通過破產程序第7章清算了資產，成為第一家倒閉的電動汽車初創公司。本月早些時候，因無法交付車輛，中國初創企業Niutron也加入了破產陣營。
這種趨勢似乎越來越有可能將持續下去。$Canoo (GOEV.US)$和$Faraday Future Intelligent Electric Inc. (FFIE.US)$已經就其現金餘額發出了警告。即使是擁有沙特這位大股東的$Lucid Group (LCID.US)$等資金較為充裕的公司，也因供應鏈和生產障礙而下調了產量目標。
由於資金選擇稀缺，一些電動汽車初創公司可能會將整合作為一種生存手段。正如$特斯拉 (TSLA.US)$首席執行官馬斯克今年早些時候指出的那樣，創辦一家汽車公司是“非常痛苦的”。
編輯/somer