近日，擴內需促消費的利好政策陸續出臺。
12月14日，中共中央、國務院所印發《擴大內需戰略規劃綱要（2022－2035年）》，綱要文件提出，全面促進消費，加快消費提質升級；優化投資結構，拓展投資空間。
15日早間，國家發展改革委印發《「十四五」擴大內需戰略實施方案》。《實施方案》對標對錶《擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035年）》提出的八個方面重點任務，針對「十四五」時期能夠落實或取得明顯進展的工作，進一步細化實化了相關政策舉措。
近期國內疫情防控措施明顯放寬，政策基調開始向經濟修復轉移，除了以上綱領文件之外，多地也在加碼出臺穩經濟、促消費政策，比如發放消費券和商品補貼。
如何理解以上舉措呢？具體會帶來哪些投資機會？
華泰證券：社服板塊有望景氣上行
《綱要》指出，我國擴大內需已取得顯著成效，其中消費對經濟的基礎性作用不斷強化，重點提及免税、民族品牌、文化旅遊、文創、海島度假、郵輪等。
華泰證券認為防控政策優化，擴內需戰略出臺，或為消費復甦注入政策強心針。
近期各地陸續發放消費券，我們認為後續不排除有細化促消費政策繼續落地的可能。消費者對美好生活追求持續不變，服務消費受益需求回暖有望持續向上修復。
擴內需主旋律下，消費券發放、直接消費補貼等一攬子促消費舉措有望陸續出臺，或持續刺激大眾消費需求釋放，提振消費板塊復甦情緒，加速龍頭公司業績修復步伐。
立足中期，線下服務板塊供給端持續整合優化，期待供需雙向改善下社服板塊的復甦彈性。綜合賽道景氣度、龍頭地位及彈性，華泰證券繼續推薦：
1）離島免税客流恢復，國人市內離境店政策預期：$中國中免 (01880.HK)$；
2）市場份額提升、品牌結構化升級、管理提質增效的酒店龍頭：$錦江酒店 (600754.SH)$、$華住集團-S (01179.HK)$、$首旅酒店 (600258.SH)$。
3）承接社交宴請、性價比用餐剛需、品牌勢能高的連鎖餐飲公司：$海倫司 (09869.HK)$、$九毛九 (09922.HK)$、$同慶樓 (605108.SH)$、$百勝中國 (09987.HK)$。
國泰君安：餐飲、汽車、家電、免税等行業有望受益
結合《綱要》內容，國泰君安認為未來有望受益的行業包括：
①食品飲料&餐飲行業：《綱要》明確提出提高居民吃穿等基本消費品質，倡導健康飲食結構，增加健康、營養農產品和食品供給，促進餐飲業健康發展；
②汽車行業：《綱要》再次肯定汽車對消費增長的拉動作用，提出繼續推進電動化、網聯化、智能化，加強停車場、充電樁、換電站、加氫站等配套設施建設，便利二手車交易，釋放出行消費潛力；
③家電&家居行業：穩妥實施房地產市場平穩健康發展長效機制，支持居民合理自住需求，擴大保障性租賃住房供給，促進家庭裝修消費，增加智能家電消費；
④免税行業：《綱要》明確提出促進免税業健康有序發展，更好滿足中高端消費品消費需求，深入推進海南國際旅遊消費中心建設；
⑤旅遊行業：擴大文化和旅遊消費，大力發展度假休閒旅遊，拓展多樣化、個性化、定製化旅遊產品和服務，加快培育海島、郵輪、低空、沙漠等旅遊業態，釋放旅遊市場增長潛力。
西部證券：三條線索把握消費板塊的趨勢性機會
西部證券表示，從傳統消費升級到培育新型消費，三條線索把握消費板塊的趨勢性機會。
1）傳統消費升級背景下，以汽車與家電為代表的耐用消費品仍是消費持續增長的基礎。
2）後疫情時代，疊加人口老齡化進程，醫療健康服務將成為最具確定性增量方向。
3）關注消費新趨勢，隨着 Z 世代開始逐漸成長為消費主力，以消費電子，遊戲，虛擬現實等為代表的新消費趨勢也值得投資者關注。
浙商證券：傳統消費提升中高端消費品供給，新型消費重在培育新模式新業態
浙商證券認為，全面促進消費是擴大內需的必然要求，重點有二：
首先，傳統消費提升中高端消費品供給。《綱要》首次提出「更好滿足中高端消費品消費需求」，一方面促進免税業健康有序發展，另一方面推進民族品牌成長，推動「國貨崛起」。
其次，新型消費重在培育新模式新業態。一是加快線上線下消費融合，加快線下業態的數字化轉型，培育「互聯網+社會服務」新模式，如教育、醫療、文娛等。二是發展新個體經濟，支持網絡直播、多樣化社交、短視頻平臺規範發展。
編輯/lydia