充电桩业务放量在即，2023 年公司业绩有望迎来拐点。（1）从欧美来看：欧美新能源汽车产业正处在快速发展阶段，根据IEA 预测，2021-2025 年欧洲、美国两大地区新能源汽车销量CAGR 分别达21.4%、7.9%，2025-2030 年，欧洲、美国新能源汽车销量CAGR 达7.9%、15.3%。综合考虑各国充电桩建设量，预计2023-2025 年欧美充电桩市场规模达72.0/126.9/202.0 亿美元，同比+126%/76%/59%，2022-2025 年的CAGR 达85%。
（2）从行业来看：近年来国内充电桩企业有意加码出海推广，但是面临诸多现实痛点，如认证标准、产品知名度、海外销售渠道及维保渠道等，发展多年以来，国内充电桩行业进军海外节奏依旧较为缓慢。
（3）从公司来看：道通科技充电桩业务的打法颇具产业逻辑，对现有业务优势的复用性亦可圈可点，包括产品口碑和海外渠道（公司综合诊断产品在欧美具备高知名度，海外销售渠道布局全面）、现有业务技术积累（综合诊断产品积累的汽车通信协议等技术可使公司充电桩产品具备车型覆盖面广、车型兼容性好等特点）、商业模式（综合诊断产品已实现硬件销售+软件服务的商业模式，可在充电桩业务实现商业模式复用）、产品竞争策略（高性价比打法）等多维度实现复用性。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.67 亿元、4.49 亿元、7.48 亿元，对应EPS 0.37 元/股、0.99 元/股、1.65 元/股。参考可比公司，给予2023 年39 倍PE 合理估值，对应合理价值为38.72 元/股，维持“买入”评级。
风险提示。人民币汇率的不确定性：供应链的不确定性：新能源业务拓展不确定性；疫情的不确定性等。
充電樁業務放量在即，2023 年公司業績有望迎來拐點。（1）從歐美來看：歐美新能源汽車產業正處在快速發展階段，根據IEA 預測，2021-2025 年歐洲、美國兩大地區新能源汽車銷量CAGR 分別達21.4%、7.9%，2025-2030 年，歐洲、美國新能源汽車銷量CAGR 達7.9%、15.3%。綜合考慮各國充電樁建設量，預計2023-2025 年歐美充電樁市場規模達72.0/126.9/202.0 億美元，同比+126%/76%/59%，2022-2025 年的CAGR 達85%。
（2）從行業來看：近年來國內充電樁企業有意加碼出海推廣，但是面臨諸多現實痛點，如認證標準、產品知名度、海外銷售渠道及維保渠道等，發展多年以來，國內充電樁行業進軍海外節奏依舊較爲緩慢。
（3）從公司來看：道通科技充電樁業務的打法頗具產業邏輯，對現有業務優勢的複用性亦可圈可點，包括產品口碑和海外渠道（公司綜合診斷產品在歐美具備高知名度，海外銷售渠道佈局全面）、現有業務技術積累（綜合診斷產品積累的汽車通信協議等技術可使公司充電樁產品具備車型覆蓋面廣、車型兼容性好等特點）、商業模式（綜合診斷產品已實現硬件銷售+軟件服務的商業模式，可在充電樁業務實現商業模式複用）、產品競爭策略（高性價比打法）等多維度實現複用性。
盈利預測與投資建議。我們預計公司2022-2024 年歸母淨利潤分別爲1.67 億元、4.49 億元、7.48 億元，對應EPS 0.37 元/股、0.99 元/股、1.65 元/股。參考可比公司，給予2023 年39 倍PE 合理估值，對應合理價值爲38.72 元/股，維持“買入”評級。
風險提示。人民幣匯率的不確定性：供應鏈的不確定性：新能源業務拓展不確定性；疫情的不確定性等。
