事件：1）格力地产拟以5.38 元/股向珠海市国资委、城建集团（珠免股东）发行股份及支付现金购买珠免集团100%股权；2）拟以5.38 元/股向35 名非公开投资者定增募集资金，总额预计超过8 亿元，预计不超过5.66 亿股，不超过交易前总股本的30%；3）2020/2021 年珠免集团分别实现营收12.70/19.06 亿元，同比+50.07%；归母净利润1.32/5.28 亿元，同比+301.12%；归母净利率分别为10.36%/27.68%，盈利能力较强。
重组募集资金优化资产负债率，注入免税业务提升公司盈利水平。通过此次重大资产重组，①格力地产将注入盈利能力较强、发展前景广阔的免税业务；②同时，通过非公开发行股票募集资金对格力地产原有的房地产业务进行项目建设、偿还债务以及流动资金补充，进一步优化公司资产负债结构，加快与珠免的资源整合及业务协同。未来，免税业务或将成为格力地产未来重要的盈利能力驱动因素，增强公司市场竞争力。
珠免深耕免税多年，不断完善海南、大湾区布局。作为免税行业老牌运营商，珠免的免税业务已形成“市内+口岸”双布局的模式。此外，公司继2022 年6 月中标横琴口岸出境大厅出境免税店项目后，于2022 年12月2 日和12 月6 日，再次中标中山港口岸出境免税店和珠海湾仔口岸出境免税店经营权，叠加正稳步推进的三亚合联中央商务区项目和横琴创新方项目，不断完善公司在海南、大湾区等战略要地的布局。
风险提示：疫情相关风险、收购不及预期、市场竞争加剧风险
事件：1）格力地產擬以5.38 元/股向珠海市國資委、城建集團（珠免股東）發行股份及支付現金購買珠免集團100%股權；2）擬以5.38 元/股向35 名非公開投資者定增募集資金，總額預計超過8 億元，預計不超過5.66 億股，不超過交易前總股本的30%；3）2020/2021 年珠免集團分別實現營收12.70/19.06 億元，同比+50.07%；歸母淨利潤1.32/5.28 億元，同比+301.12%；歸母淨利率分別爲10.36%/27.68%，盈利能力較強。
重組募集資金優化資產負債率，注入免稅業務提升公司盈利水平。通過此次重大資產重組，①格力地產將注入盈利能力較強、發展前景廣闊的免稅業務；②同時，通過非公開發行股票募集資金對格力地產原有的房地產業務進行項目建設、償還債務以及流動資金補充，進一步優化公司資產負債結構，加快與珠免的資源整合及業務協同。未來，免稅業務或將成爲格力地產未來重要的盈利能力驅動因素，增強公司市場競爭力。
珠免深耕免稅多年，不斷完善海南、大灣區佈局。作爲免稅行業老牌運營商，珠免的免稅業務已形成“市內+口岸”雙佈局的模式。此外，公司繼2022 年6 月中標橫琴口岸出境大廳出境免稅店項目後，於2022 年12月2 日和12 月6 日，再次中標中山港口岸出境免稅店和珠海灣仔口岸出境免稅店經營權，疊加正穩步推進的三亞合聯中央商務區項目和橫琴創新方項目，不斷完善公司在海南、大灣區等戰略要地的佈局。
風險提示：疫情相關風險、收購不及預期、市場競爭加劇風險
