11月以来，港股市场迎来史诗级反弹行情，迈入「技术性牛市」，主要源于市场对疫情防控措施进一步积极变化的预期已经更加明确。

信达证券指出，从市场反应看，资金更多着眼于明年整体经济情况的好转和个股业绩的复苏，短期业绩的影响权重相对下降。但随着疫情的稳控和宏观经济的回暖，平台经济公司业务增速有望进一步复苏。

从个股来看，互联网健康板块表现最为活跃，$腾讯控股 (00700.HK)$、$携程集团-S (09961.HK)$等疫后复苏概念股强劲反弹，同时前期超跌的造车新势力、$哔哩哔哩-W (09626.HK)$、$快手-W (01024.HK)$等个股也有较大反弹。

其中，哔哩哔哩港股涨势大为惊人，截至12月7日收盘，11月以来，该股飙涨近130%。今日再度强势上涨，截至发稿，哔哩哔哩涨超17%，报181.4港元。

实际上，自2022年以来哔哩哔哩股价持续震荡进一步加深了市场的悲观情绪，不少分析师喊出，「 B站必须尽快向市场证明已经挺过最难熬的日子，至少在财务指标上有明确拐点出现。」

然而，在商业化得以提振、亏损大幅收窄、用户高速增长三项指引下，2022Q3财报无疑成为哔哩哔哩证明自己的关键答卷。不乏市场论调认为：「 B站经营拐点逼近」、「 B站的苦日子快熬到头了」——受此影响，直接拉动B站美股当晚收盘飙涨22.32% 。

资金频繁入场扫货

随着港股开启一轮强劲的反弹行情，外资巨头开始跑步入场，大举抄底。近期，摩根大通、贝莱德、高盛等全球资管巨头在港股市场开启了「扫货」模式。

近期，万亿巨头摩根大通在港股市场频繁买入、卖出短线操作，多次获利套现减持，短期收获颇丰。

港交所数据显示，11月4日，摩根大通以84.23港元的均价买入21.98万股哔哩哔哩，持仓11天后，摩根大通又以113.59港元的价格卖出134.79万股哔哩哔哩；11月18日，摩根大通再以122.46港元的价格卖出71.26万股哔哩哔哩；11月30日，再以120.98元的价格买回129.26万股。

此外，高盛于11月9日增持哔哩哔哩484万股，增持后该机构的持股数量上升至2366万股。

B站为何能得到资金青睐？

瑞银表示，随着成本优化措施及相关时间表更加清晰，预计投资者将会对公司业务可持续性感到放心，目标价由196港元上调至235港元。

报告中称，公司期内平台流量表现强劲，月活跃用户量增长24.5%。该行表示，哔哩哔哩将关注点从月活跃用户量的增长，慢慢转移到提升用户参与度，对营销及成本控制来说是个好兆头。又指管理层在削减成本方面表现出坚定决心和主动性，预测经营开支已见顶，预计将在明年首季下降。

东方证券表示，公司社区基本盘稳健用户高粘性，降本增效结合商业化工具不断完善，逐步向市场证明自身商业化价值，盈利能力逐季度改善趋势不变，维持「买入」评级。

哔哩哔哩接下来的增长前景如何？第一证券表示，预计利润率预计将改善，预计2022-24年复合增长率为15.7%。公司本季度毛利率及经营利润率均有所改善，预计将继续采取人员优化等措施来收紧支出，同时会进一步精简在研发上投资，减少成功率较低的项目并更加谨慎投资。另外，目前仍然对2024年实现Non-GAAP经营利润率达到盈亏平衡目标保持信心。

摩根大通同样认为，未来12个月将是其达到盈亏平衡关键期，继续看好其增长前景，且较同行商业变现水平未充分体现，未来或将受惠于开放趋势。