专网基本盘业务+新业务双轮驱动，看好业绩稳健增长：公司深耕窄带专网基本盘业务，其H系列对讲机等新一代产品获得市场高度认可；同时公司加强渠道合作与数字化营销，着力打造全球化经营体系；公司积极布局成长型业务，加快公专融合、宽带通信、指挥调度等新业务发展，打造第二增长曲线，业绩增长可期。
“拼增长、抓效益”效果显著，2022年业务指标逐步改善：得益于公司推进精细化管理，费用控制持续优化，加之海外业务拓展顺利，2022年前三季度公司实现归母净利润3.53亿，间比增长409.68%，其中单三季度实现扣非后归母净利润3.42亿元，同比实现大幅增长。资产负债率稳步下降至47%，费控效果显著，经营质量大幅改善。
持续领跑专网市场，公专融合进一步打开成长空间：海能达是全球领先的专网龙头企业，产品类型丰富，全面掌握PDT、DMR、TETRA三大主流专网无线通信技术标准，其中PDT市场份额过半，持续引领中国PDT自主标准产业发展，DMR/TETRA技术也处于行业领先水平，因此，基于产品和技术优势，我们看好海能达在专网领域持续领先；基于窄带业务的领先优势，海能达进一步前瞻布局公专融合领域，随着行业用户对于多媒体传输、智能化应用以及大数据分析等需求增长，进一步推动窄带和宽带在业务、平台、网络以及终端的多层协同，公专融合也将进一步打开成长空间。
投资建议：我们预测公司2022-2024年归母净利润为3.36/4.42/5.35亿元，当前股价对应PE分别为30/23/19倍，鉴于公司所处专用通信行业的发展，未来业绩有望实现高速增长，维持“买入”评级。
风险提示：海外诉讼风险、市场发展不及预期风险、专用通信行业竞争加剧风险、汇率波动风险。
專網基本盤業務+新業務雙輪驅動，看好業績穩健增長：公司深耕窄帶專網基本盤業務，其H系列對講機等新一代產品獲得市場高度認可；同時公司加強渠道合作與數字化營銷，着力打造全球化經營體系；公司積極佈局成長型業務，加快公專融合、寬帶通信、指揮調度等新業務發展，打造第二增長曲線，業績增長可期。
“拼增長、抓效益”效果顯著，2022年業務指標逐步改善：得益於公司推進精細化管理，費用控制持續優化，加之海外業務拓展順利，2022年前三季度公司實現歸母淨利潤3.53億，間比增長409.68%，其中單三季度實現扣非後歸母淨利潤3.42億元，同比實現大幅增長。資產負債率穩步下降至47%，費控效果顯著，經營質量大幅改善。
持續領跑專網市場，公專融合進一步打開成長空間：海能達是全球領先的專網龍頭企業，產品類型豐富，全面掌握PDT、DMR、TETRA三大主流專網無線通信技術標準，其中PDT市場份額過半，持續引領中國PDT自主標準產業發展，DMR/TETRA技術也處於行業領先水平，因此，基於產品和技術優勢，我們看好海能達在專網領域持續領先；基於窄帶業務的領先優勢，海能達進一步前瞻佈局公專融合領域，隨着行業用戶對於多媒體傳輸、智能化應用以及大數據分析等需求增長，進一步推動窄帶和寬帶在業務、平臺、網絡以及終端的多層協同，公專融合也將進一步打開成長空間。
投資建議：我們預測公司2022-2024年歸母淨利潤爲3.36/4.42/5.35億元，當前股價對應PE分別爲30/23/19倍，鑑於公司所處專用通信行業的發展，未來業績有望實現高速增長，維持“買入”評級。
風險提示：海外訴訟風險、市場發展不及預期風險、專用通信行業競爭加劇風險、匯率波動風險。
